公司研究/医药与健康护理/医疗保健提供商与服务 证券研究报告 华厦眼科公司研究 2020年 11月 19日 华厦眼科：核心医院实力雄厚，未来聚焦 屈光视光发展 投资要点： ? 公司是国内知名民营眼科连锁集团，全面覆盖眼科业务。华厦眼科是一家专 注于眼科专科医疗服务的大型民营医疗连锁集团，向国内外眼科疾病患者提 供各种眼科疾病的诊断、治疗等眼科医疗服务。已建立覆盖白内障、眼底、 屈光、斜弱视与小儿眼科、眼表、青光眼、眼眶与眼肿瘤、眼外伤共八大眼 科亚专科科室及眼视光的眼科全科诊疗服务体系。 ? 核心机构厦门眼科中心实力雄厚。厦门眼科中心于 2004年获评国家三级甲 等专科医院，截至 2019年 12月 31日，厦门眼科中心注册床位数为 537张。 厦门眼科中心属于华东地区，依靠其品牌影响力公司在华东地区享有较高的 知名度。 ? ? ? 持续引进国际先进设备和技术。公司下属医疗机构厦门眼科中心在国内率先 应用飞秒超乳白内障术、第一代和第二代角膜交联技术、飞秒辅助角膜移植 技术，并引进美国爱尔康公司 3D手术显微镜等多种先进的眼科诊疗设备。 营业收入快速增长。公司采用新建及收购医院的外延式扩张策略的同时积极 进行眼科医疗服务及配镜业务的服务升级，从而实现业务快速增长。2018年 度、2019年度营业收入增长率分别为 34.41%、14.46%。 屈光配镜等高毛利率项目投入加大。公司第一大诊疗项目白内障的毛利率为 32.25%，而屈光和配镜的毛利率分别为 45.35%、54.49%。根据招股说明书 （申报稿），公司计划投资 8400万元用于配臵全飞秒激光手术设备，以提升 在屈光市场的竞争力。同时投资 22963万元用于建设视光中心，进一步提升 公司的业务覆盖范围。 ? 风险提示。 分析师:余文心 Tel:(0755)82780398 Email:ywx9461@htsec 证书:S0850513110005 联系人:梁广楷 新冠疫情对公司经营造成负面影响的风险。 租赁物业存在瑕疵的风险。 Tel:(010)56760096 Email:lgk12371@htsec 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 公司研究〃华厦眼科 2 目录 1. 国内知名民营眼科连锁集团，全面覆盖眼科业务 ............. 5 1.1 1.2 1.3 苏庆灿集中控股，管理团队医院运营管理经验丰富 .....