- PE运作实务 -尽职调查长春市纳鑫股权投资基金管理有限公司 2014年10月
内部资料，敬请保密
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引子：有限合伙制股权投资基金的基本运行框架
有限合伙人(LP)
管理合伙人(GP)
有限合伙企业（投资主体）
出资
出资
投资
被投资企业
顾问服务
具体操作
有钱出钱，有力出力，资源互补—有限合伙人的资金和管理合伙人的专业能力结合在一起
专业服务：发挥GP的专业优势
对企业： —资本运作能力 —具有特点的增值服务 —有利于股东结构的优化 —有利于公司的规范化运作
对投资人： —集合理财 —专家理财
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尽职调查概览 财务尽职调查概述 财务尽职调查重点考虑事项 投资的潜在风险
提 纲
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BP、项目接洽
初步分析发现价值
尽职调查
商务谈判
交易设计与投资报告
投资决策
增值服务与管理
投资的一般程序
立项报告尽职调查报告投资条款 term sheet投资建议书投资决议，正式的投资协议定期管理报告
工作量分布：20%在挑项目，判断价值；50%的对项目进行尽职调查；10%在谈判和设计投资方案；20%在投资后管理。
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项目库
项目收集整理
项目筛选
项目初审、立项
尽职调查
商务谈判形成投资方案
投资委员会投资决策
投资退出
签订投资合同
投资后管理
未 通 过
未 通 过
通过
风险控制点： 尽职调查 投资方案投资后管理
尽职调查在投资流程中的位置
周例会
立项会
项目讨论会
周例会
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尽职调查（Due diligence），又称谨慎性调查，是指投资人在与目标企业达成初步合作意向后，经协商一致，投资人对目标企业一切与本次投资有关的事项进行现场调查、资料分析的一系列活动。尽职调查涵盖包括商业、财务（含税务）、法律在内的多个领域。尽职调查小组的构成——技术与经验项目负责人、行业专家、业务专家、营销与销售专家、财务专家、法律专家等
尽职调查的概念
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公司股权沿革 管理团队背景 公司治理结构及管理状况 产品和技术 业务流程和业务资源 行业及市场
财务报表的核实 资产负债状况 经营状况及其变动 盈利预测的核查 潜在的法律纠纷 发展规划及其可行性
尽职调查的范围
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尽职调查的关注点
尽职调查
商业调查机会成本固有风险市场风险
财务调查盈利能力现金流水平资产负债状况
税务调查税收优惠运营及重组有关税收风险等
技术及环评 产品 市场 资源 技术
法律调查法律监管合规性
人力资源人员构成薪资状况人员培养