摘要
随着市场竞争日益加剧，并购重组成为扩大产品市场份额、提升企业价值、实
现企业战略重组、调整产业结构和扩张企业规模的重要经营活动。新兴技术产业蓬
勃发展，行业具有很大的市场空间，之前国内市场被外资企业、合资企业占据了大
半江山，现阶段受国际贸易紧张局势和疫情的影响，很多企业开始走国产化路线，
对国内企业来说是很好的发展机会，而自主研发产品及进行试验验证的周期较长，
且建厂、招聘、运营都须要消耗不少的时间、人力、资力和物力等，企业为了谋求
更快地占领市场，根据企业实际情况结合市场环境实施对上游企业的纵向并购成为
很好的选择。但并购是有风险的，研究表明，国外企业并购的成功率还不及50%，
据毕马威研究发现，并购后有大约一半的企业在6到8个月内可能发生生产效率降
低的情况，在并购后的1年内被并购企业的高管人员有近一半选择离任，从并购后
的第4年开始，并购方企业有一半以上的公司业绩不会再增长，因此，笔者认为，
并购成功的关键在于并购后实施有效整合与实现协同效应。
笔者在Y公司工作10余年，本文以Y公司纵向并购W公司这一实际发生的案例为素
材，研究了Y公司在纵向并购W公司后发生的协同问题，并提出了对策建议。该文首先
介绍了研究并购完成后实现协同效应的背景和意义、研究思路及方法；对并购协同效
应涉及到的理论如企业并购整合理论、协同效应理论等进行梳理，建立研究的理论基础；随
后，重点介绍了并购公司Y公司和被并购公司W公司的行业背景、实际经营情况、并购
的原因和过程；接着，揭示分析Y公司在纵向并购W公司后出现的问题和产生这些问题
的原因；在此基础上，运用并购相关理论，针对并购之后出现的协同问题提出对策建
议。
希望通过对这个案例的研究和梳理，能对其他需要进行纵向并购并实现协同效
应的企业提供参考建议。
关键词：纵向并购，协同效应，企业整合
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。。。以下略