中国人民银行于２０１０年颁布并实施了《非金融机构支付服务管理办法》，意味着 我国第三方支付机构被正式纳入了政府监管的范畴，走上了合规有序发展的轨道。随 着第三方支付的不断创新发展，其风险也从最初的资金沉淀风险、信息泄露风险，衍 生出混业经营风险、系统性金融风险等。若对此类风险放任不管，则会对消费者合法 权益造成极大威胁，对社会经济稳定带来极大隐患。因此，要实现第三方支付市场的 健康可持续发展，让更多消费者享受到良好的金融服务，就必须对其进行全面有效、 宽严适当的监管。 本文在分析我国第三方支付的发展现状和存在的风险的基础上，指出了监管部门 在对第三方支付监管的过程中存在的问题。文章通过借鉴发达国家的先进经验，以及 建立静态博弈模型，通过对比分析和实证分析，对政府监管部门提出了政策建议。 本论文共由七部分组成： 第一部分为引言，主要对本次研究的背景、目的以及所带来的现实意义进行简单 阐述。 第二部分为文献综述，先是介绍了本篇文章的理论基础，而后对国内外关于第三 方支付监管方面的研宄成果做了综述。 第三部分为第三方支付的发展现状与风险构成，介绍了我国第三方支付的发展阶 段、市场构成，和存在的信用、资金、非法套现、洗钱以及法律方面的风险。 第四部分为第三方支付的监管现状与原因分析，阐述了央行自２００５年起出台的 一系列监管法规，从监管法律体系、监管措施、消费者权益保护等方面分析了我国第 三方支付监管方面存在的不足，并围绕不足分析了原因。 第五部分为第三方支付监管模式的国际经验借鉴，通过分析国外发达国家的先进 经验，得出了完善我国监管体系的启示。 第六部分为第三方支付机构与监管部门的演化博弈分析，通过建立支付机构与监 管部门之间的博弈模型，指出了违规经营的主要诱因是获取额外收益，违规经营的概 率受监管部门处罚力度的影响。 第七部分是根据前文的分析，和实证的结果，对我国监管机构提出政策建议。 经分析，本文得出如下结论：应继续完善相关法律法规，以增强监管效力；形成 以央行为中心，银保监局、财政部门、信息产业部门等多方协作的监管体系；进一步 完善监管方式，促进第三方支付市场健康发展，保障消费者合法权益；建立第三方支 付机构自律协会，加强行业自律，树立良好的社会形象，促进行业内的良性竞争等。 关键词：第三方支付；金融监管；博弈分析 ＡＢＳＴＲＡＣＴ Ｉｎ２０１０，ｔｈｅｐｅｏｐｌｅ＇ｓｂａｎｋｏｆＣｈｉｎａｐｒｏｍｕｌｇａｔｅｄｔｈｅ＂ａｄｍｉｎｉｓｔｒａｔｉｖｅｍｅａｓｕｒｅｓｏｎ ｐａｙｍｅｎｔｓｅｒｖｉｃｅｓｏｆｎｏｎ－ｆｍａｎｃｉａｌｉｎｓｔｉｔｕｔｉｏｎｓ＂，ｗｈｉｃｈｍａｒｋｅｄｔｈａｔｔｈｅｔｈｉｒｄ－ｐａｒｔｙｐａｙｍｅｎｔ ｉｎｓｔｉｔｕｔｉｏｎｓｗｅｒｅｆｏｒｍａｌｌｙｉｎｃｌｕｄｅｄｉｎｔｈｅｓｃｏｐｅｏｆｇｏｖｅｒｎｍｅｎｔｓｕｐｅｒｖｉｓｉｏｎａｎｄｅｍｂａｒｋｅｄ ｏｎｔｈｅｔｒａｃｋｏｆｏｒｄｅｒｌｙａｎｄｃｏｍｐｌｉａｎｔｄｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔ．Ｗｉｔｈｔｈｅｃｏｎｔｉｎｕｏｕｓｉｎｎｏｖａｔｉｏｎａｎｄ ｄｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔｏｆｔｈｉｒｄ－ｐａｒｔｙｐａｙｍｅｎｔｉｎｓｔｉｔｕｔｉｏｎｓ，ｔｈｅｉｒｒｉｓｋｓａｌｓｏｄｅｒｉｖｅｆｒｏｍｔｈｅｉｎｉｔｉａｌ ｃａｐｉｔａｌｐｒｅｃｉｐｉｔａｔｉｏｎｒｉｓｋａｎｄｉｎｆｏｒｍａｔｉｏｎｌｅａｋａｇｅｒｉｓｋ，ｓｕｃｈａｓｍｉｘｅｄｏｐｅｒａｔｉｏｎｒｉｓｋａｎｄ ｓｙｓｔｅｍａｔｉｃｆｉｎａｎｃｉａｌｒｉｓｋ．Ｉｆｓｕｃｈｒｉｓｋｓａｒｅｌｅｆｔｕｎｃｈｅｃｋｅｄ，ｉｔｗｉｌｌｐｏｓｅａｇｒｅａｔｔｈｒｅａｔｔｏｔｈｅ ｌｅｇｉｔｉｍａｔｅｒｉｇｈｔｓａｎｄｉｎｔｅｒｅｓｔｓｏｆｃｏｎｓｕｍｅｒｓａｎｄｂｒｉｎｇｇｒｅａｔｈｉｄｄｅｎｄａｎｇｅｒｓｔｏｓｏｃｉａｌａｎｄ ｅｃｏｎｏｍｉｃｓｔａｂｉｌｉｔｙ．Ｔｈｅｒｅｆｏｒｅ，ｉｎｏｒｄｅｒｔｏｒｅａｌｉｚｅｔｈｅｈｅａｌｔｈｙａｎｄｓｕｓｔａｉｎａｂｌｅｄｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔｏｆ ｔｈｅｔｈｉｒｄ－ｐａｒｔｙｐａｙｍｅｎｔｍａｒｋｅｔａｎｄｅｎａｂｌｅｍｏｒｅｃｏｎｓｕｍｅｒｓｔｏｅｎｊｏｙｇｏｏｄｆｉｎａｎｃｉａｌｓｅｒｖｉｃｅｓ， ｉｔｉｓｎｅｃｅｓｓａｒｙｔｏｃｏｎｄｕｃｔｃｏｍｐｒｅｈｅｎｓｉｖｅ，ｅｆｆｅｃｔｉｖｅ，ｌｅｎｉｅｎｔａｎｄａｐｐｒｏｐｒｉａｔｅｒｅｇｕｌａｔｉｏｎ． Ｂａｓｅｄｏｎｔｈｅａｎａｌｙｓｉｓｏｆｔｈｅｄｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔｓｔａｔｕｓａｎｄｒｉｓｋｓｏｆｔｈｉｒｄ－ｐａｒｔｙｐａｙｍｅｎｔ ｉｎｓｔｉｔｕｔｉｏｎｓｉｎＣｈｉｎａ，ｔｈｉｓｐａｐｅｒｐｏｉｎｔｓｏｕｔｔｈｅｐｒｏｂｌｅｍｓｅｘｉｓｔｉｎｇｉｎｔｈｅｓｕｐｅｒｖｉｓｉｏｎｏｆ ｔｈｉｒｄ－ｐａｒｔｙｐａｙｍｅｎｔｉｎｓｔｉｔｕｔｉｏｎｓ．Ｂｙｄｒａｗｉｎｇｏｎｔｈｅａｄｖａｎｃｅｄｅｘｐｅｒｉｅｎｃｅｏｆｄｅｖｅｌｏｐｅｄ ｃｏｕｎｔｒｉｅｓａｎｄｅｓｔａｂｌｉｓｈｉｎｇｔｈｅｓｔａｔｉｃｇａｍｅｍｏｄｅｌ，ｔｈｉｓｐａｐｅｒｐｕｔｓｆｏｒｗａｒｄｐｏｌｉｃｙ Ｓｕｇｇｅｓｔｉｏｎｓｔｏｔｈｅｇｏｖｅｒｎｍｅｎｔｒｅｇｕｌａｔｏｒｙｄｅｐａｒｔｍｅｎｔｓｔｈｒｏｕｇｈｃｏｍｐａｒａｔｉｖｅａｎａｌｙｓｉｓａｎｄ ｅｍｐｉｒｉｃａｌａｎａｌｙｓｉｓ． Ｔｈｉｓｐａｐｅｒｉｓｄｉｖｉｄｅｄｉｎｔｏｓｅｖｅｎｐａｒｔｓ： Ｔｈｅ＆ｓｔｐａｒｔｉｓｔｈｅｉｎｔｒｏｄｕｃｔｉｏｎ，ｗｈｉｃｈｉｎｔｒｏｄｕｃｅｓｔｈｅｒｅｓｅａｒｃｈｂａｃｋｇｒｏｕｎｄ，ｒｅｓｅａｒｃｈ ｐｕｒｐｏｓｅａｎｄｒｅｓｅａｒｃｈｓｉｇｎｉｆｉｃａｎｃｅｏｆｔｈｉｓｐａｐｅｒ． Ｔｈｅｓｅｃｏｎｄｐａｒｔｉｓａｌｉｔｅｒａｔｕｒｅｒｅｖｉｅｗ．Ｆｉｒｓｔｌｙ，ｔｈｅｔｈｅｏｒｅｔｉｃａｌｂａｓｉｓｏｆｔｈｉｓｐａｐｅｒｉｓ ｉｎｔｒｏｄｕｃｅｄ，ａｎｄｔｈｅｎｔｈｅｒｅｓｅａｒｃｈｒｅｓｕｌｔｓｏｎｔｈｅｓｕｐｅｒｖｉｓｉｏｎｏｆｔｈｉｒｄ－ｐａｒｔｙｐａｙｍｅｎｔ ｉｎｓｔｉｔｕｔｉｏｎｓａｔｈｏｍｅａｎｄａｂｒｏａｄａｒｅｒｅｖｉｅｗｅｄ． Ｔｈｅｔｈｉｒｄｐａｒｔｉｎｔｒｏｄｕｃｅｓｔｈｅｄｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔｓｔａｔｕｓａｎｄｒｉｓｋｃｏｍｐｏｓｉｔｉｏｎｏｆｔｈｉｒｄ－ｐａｒｔｙ ｐａｙｍｅｎｔｉｎｓｔｉｔｕｔｉｏｎｓ，ｉｎｔｒｏｄｕｃｅｓｔｈｅｄｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔｓｔａｇｅａｎｄｍａｒｋｅｔｃｏｍｐｏｓｉｔｉｏｎｏｆ ｔｈｉｒｄ－ｐａｒｔｙｐａｙｍｅｎｔｉｎＣｈｉｎａ，ａｎｄｔｈｅｅｘｉｓｔｉｎｇｒｉｓｋｓｉｎｃｒｅｄｉｔ，ｃａｐｉｔａｌ，ｉｌｌｅｇａｌｃａｓｈ，ｍｏｎｅｙ ｌａｕｎｄｅｒｉｎｇａｎｄｌｅｇａｌａｓｐｅｃｔｓ． Ｔｈｅｆｏｕｒｔｈｐａｒｔａｎａｌｙｚｅｓｔｈｅｓｕｐｅｒｖｉｓｉｏｎｓｔａｔｕｓａｎｄｒｅａｓｏｎｓｏｆｔｈｉｒｄ－ｐａｒｔｙｐａｙｍｅｎｔ ｉｎｓｔｉｔｕｔｉｏｎｓ，ｅｘｐｏｕｎｄｓａｓｅｒｉｅｓｏｆｒｅｇｕｌａｔｉｏｎｓｉｓｓｕｅｄｂｙｔｈｅｃｅｎｔｒａｌｂａｎｋｓｉｎｃｅ２００５？ ａｎａｌｙｚｅｓｔｈｅｄｅｆｉｃｉｅｎｃｉｅｓｉｎｔｈｅｓｕｐｅｒｖｉｓｉｏｎｏｆｔｈｉｒｄ－ｐａｒｔｙｐａｙｍｅｎｔｉｎＣｈｉｎａｆｒｏｍｔｈｅ ａｓｐｅｃｔｓｏｆｒｅｇｕｌａｔｏｒｙｌｅｇａｌｓｙｓｔｅｍ，ｒｅｇｕｌａｔｏｒｙｍｅａｓｕｒｅｓａｎｄｃｏｎｓｕｍｅｒｒｉｇｈｔｓｐｒｏｔｅｃｔｉｏｎ，ａｎｄ ａｎａｌｙｚｅｓｔｈｅｒｅａｓｏｎｓｆｏｒｔｈｅｄｅｆｉｃｉｅｎｃｉｅｓ． Ｔｈｅｆｉｆｔｈｐａｒｔｉｓｔｈｅｒｅｆｅｒｅｎｃｅｏｆｔｈｅｉｎｔｅｒｎａｔｉｏｎａｌｅｘｐｅｒｉｅｎｃｅｏｆｔｈｅｓｕｐｅｒｖｉｓｉｏｎｍｏｄｅ ｏｆｔｈｅｔｈｉｒｄ－ｐａｒｔｙｐａｙｍｅｎｔｉｎｓｔｉｔｕｔｉｏｎｓ．Ｔｈｒｏｕｇｈｔｈｅａｎａｌｙｓｉｓｏｆｔｈｅａｄｖａｎｃｅｄｅｘｐｅｒｉｅｎｃｅｏｆ ｆｏｒｅｉｇｎｄｅｖｅｌｏｐｅｄｃｏｕｎｔｒｉｅｓ，ｔｈｅｅｎｌｉｇｈｔｅｒａｎｅｎｔｏｆｐｅｒｆｅｃｔｉｎｇＣｈｉｎａ＇ｓｓｕｐｅｒｖｉｓｉｏｎ ｓｙｓｔｅｍｉｓｏｂｔａｉｎｅｄ． Ｔｈｅｓｉｘｔｈｐａｒｔｉｓｔｈｅｅｖｏｌｕｔｉｏｎａｒｙｇａｍｅａｎａｌｙｓｉｓｏｆｔｈｉｒｄ－ｐａｒｔｙｐａｙｍｅｎｔｉｎｓｔｉｔｕｔｉｏｎｓａｎｄ ｒｅｇｕｌａｔｏｒｙｄｅｐａｒｔｍｅｎｔｓ．Ｂｙｅｓｔａｂｌｉｓｈｉｎｇｔｈｅｇａｍｅｍｏｄｅｌｂｅｔｗｅｅｎｐａｙｍｅｎｔｉｎｓｔｉｔｕｔｉｏｎｓａｎｄ ｒｅｇｕｌａｔｏｒｙｄｅｐａｒｔｍｅｎｔｓ，ｉｔｉｓｐｏｉｎｔｅｄｏｕｔｔｈａｔｔｈｅｍａｉｎｉｎｃｅｎｔｉｖｅｏｆｉｌｌｅｇａｌｏｐｅｒａｔｉｏｎｉｓｔｏ ｏｂｔａｉｎｅｘｔｒａｉｎｃｏｍｅ，ａｎｄｔｈｅｐｒｏｂａｂｉｌｉｔｙｏｆｉｌｌｅｇａｌｏｐｅｒａｔｉｏｎｉｓａｆｆｅｃｔｅｄｂｙｔｈｅｐｕｎｉｓｈｍｅｎｔ ｉｎｔｅｎｓｉｔｙｏｆｒｅｇｕｌａｔｏｒｙｄｅｐａｒｔｍｅｎｔｓ． Ｔｈｅｓｅｖｅｎｔｈｐａｒｔｉｓｂａｓｅｄｏｎｔｈｅｐｒｅｖｉｏｕｓａｎａｌｙｓｉｓａｎｄｅｍｐｉｒｉｃａｌｒｅｓｕｌｔｓ，ｔｏｐｕｔｆｏｒｗａｒｄ ｐｏｌｉｃｙｒｅｃｏｍｍｅｎｄａｔｉｏｎｓｆｏｒＣｈｉｎａ ＇ｓｒｅｇｕｌａｔｏｒｙａｇｅｎｃｉｅｓ． Ａｆｔｅｒａｎａｌｙｓｉｓ，ｔｈｉｓｐａｐｅｒｄｒａｗｓｔｈｅｆｏｌｌｏｗｉｎｇｃｏｎｃｌｕｓｉｏｎｓ：ｗｅｓｈｏｕｌｄｃｏｎｔｉｎｕｅｔｏ ｉｍｐｒｏｖｅｒｅｌｅｖａｎｔｌａｗｓａｎｄｒｅｇｘｘｌａｔｉｏｎｓｔｏｅｎｈａｎｃｅｔｈｅｅｆｆｅｃｔｉｖｅｎｅｓｓｏｆｓｕｐｅｒｖｉｓｉｏｎ；Ｔｏｆｏｒｍ ｔｈｅｃｅｎｔｒａｌ