职业经理人,是伴随着我国经济市场化程度的逐步提高而产生的随着现 代企业制度的建立与完善,越来越多的现代企业需要通过委托代理方式,交由 职业经理人来经营与运作我国十分迫切的需要培养和造就一大批能够胜任现 代企业经营管理的职业经理人 当前,无论是在理论上还是在现实生活中,对职业经理人的认识存在着不 少误区,对经理人和企业家的认识也非常混淆西方学者从不同的角度对经理 人的性质进行了考察与论述,这些考察与论述使我们认识经理人的职能!作用 及其本质具有深刻的启示 对职业经理人薪酬激励问题是现代企业理论的核心内容之一,本文从委托 代理理论和人力资本产权理论的角度论述了对经理人进行薪酬激励的必要性, 为我国职业经理人实施薪酬激励提供了理论支持 在理论分析的基础上,本文对目前我国职业经理人的薪酬方式)年薪制和股票期权制作了概述,并对两者的现状!实施模式和存在的问题进行了简单 分析从而引出股票期权制的补偿形式)绩效股票期权本文认为绩效股票期权是比较适合我国企业特点的一种激励方式,设想了 分别与平衡积分卡和EVA相结合的绩效股票期权的模式本文介绍了EVA的 概念!优势和对经理人激励的原理EVA作为区别于传统会计和传统激励措施 的新概念,尤其有很多创新和优势,主要体现在评价指标!管理体系!激励制 度以及理念体系等四个方面,并分析了EVA和ESO结合的薪酬激励体制的有 效性,尤其对我国非上市公司的经理人激励是一种可行的尝试最后,完成了 EVA与ESO结合作为绩效评估手段在中国的适用性分析 因此,笔者认为在以年薪制!股票期权制为激励主体形式的前提下,辅以 EAv绩效评价系统作为经理人的激励补偿依据,乃是现代企业经理人薪酬激励 机制设计中值得探索的模式 关键词:职业经理人,委托代理,年薪制,股票期权制,经济附加值ABSTRACT Wihthetinereaseofeeonomieglobalizationnadmarke血ationniChina,het porefssionalmnaagermarket15eomnigntiobeingpieeebypieee.Moremodem enieprriseseruqirePorefssionalmnaagerotdealnia耐oPeration.oureoUnyrt needsotb血9Pulgaren切nrbersofmnaagerswhoarecomPetentofrModem Coproration. NowadayshetreexistmnaymisundersstLndlngbaoutPorefssionalmnaagerno matterinhetoyrorinreali.ytSomePeoPlehvaenoideaabouthtedieffrenee be七刀eenmnaagernadenertPrene.urWestemscholarsdiseussnadnaalyzeitorfm dieffrentPointofvie,wwhleheouldrevealusthe丘mction,eeffctnadeharacterof Proefssionalmnaage.r It15hteoneofeoreeontentsofmodemeoproartiontheoyrhtatsPirituP managersbysalayr.Thishtesisdiseussedhetneeessiytofsalarystimulationrfom hteviewofPrineiPal一agenthteoyrnadhuxnnaepaiatlProPertyright.Thetwo hteoriessustainhtesalayrstimulationofrmnaage.r Basedonhetofergonighetoyrnaalysis,1sununarizewtomodesofmnaager.s e往汀entsalaryineeniivemeehhas幻n一annualsal娜systemnadexeeutivestoekoPtion(ESO),叨dhtennaalyzehetirsattusinquo,howtoputinpraeticenad subsiestniPorblmes.Herbe,y1edueeheteomPensoatyrmodeofESO一一 Pe而mrnaee一vestedoPtions(PVO). 1htiknhtePerofmrnace一vestedoPtion15akindofsuitbalemodeinChina.So 1desinghetmodehtatPVOe6mblnesrePseetively初htBalnaeedSeoreeardnad Eeono而e丫傲lueAdded.T七15htesisinrtodueesheteonePetnaddavnatageofEVA. AsaneweonePetiondieffrentorfmrtaditionalaccoun切Lntnadincentiveaetion, EVAhswotisinnovationnadSPuerioriytonhetofurSaPect:vaiueindex, mnaagementsystem,ineeniivesystemnadideologysystem.1htiknEVAisa efasible.yrtAtlast,1naalyzeifEVAnadESO15suibatleofrChinaasmenasof Pedbmrnaceevaulation. I 6TheeoneufsionofhtisPPaerishtatkatesannua1salarysysetmnadES0as mainmode,kateEVAasassisnatt,which15htemodedesevringquestingofrin mnaager,5ineentivemeeh创五smofrhteufutre. C二外ngouthteEVAsystemwillbringsingifienaeetohteesatblismheninad eonsununationofadministrativesurtcn止eofeoprorations KeyW0rds:Mnagaer,PnrieiPal一ageni,Salary,ESO,EVA II目录 第一章职业经理人的性质分析,..#1 1.1西方学者对职业经理人性质的认识与阐述,:1 1.2马克思关于经理人的论述#,一3 1.3职业经理人与企业家的区别#,#!一5 第二章经理人薪酬激励的理论基础,7 2.1委托代理理论#!,#,#;...7 2.1.1委托代理理论概述#,.....#,7 2.1.2次优结果的委托代理模型8 2.1.3风险态度与最优激励机制模型一12 .22人力资本产权理论,........18 2 . 2.1人力资本产权概述18 2.2.2人力资本产权的特征#,18 2.2.3人力资本产权理论,#19 第三章我国经理人现有的薪酬激励方式#,#22 3.1年薪制#,#-23 3.1.1/年薪制0的概念和理论,#,#24 3 . 1.2国外企业经理人年薪制模式,#一26 3.1.3我国经理人年薪制的实践存在的问题,#27 3.2股票期权制#,4#,#,#29 3.2.1/股票期权0的理论,#一29 3.2.2我国实行经理股权激励的实践分析31 3.2.3/年薪制0与/股票期权制0的对比,#一35 第四章经理人薪酬激励设计)与BS!EVA结合的绩效股票期权,#,#36 I4.1与平衡积分卡结合的ESO激励模式#!36 42与EVA结合的ESO激励模式38 4.2.1EVA概述#,#38 .42.2EVA的创新和优势#,#40 .423EVA对经理人的激励#41 .42.4与EVA结合的ESO激励是ESO良好的补偿形式#,#42 4.2.5EVA指标与ESO结合作为绩效评估手段在中国的适用性分析45