摘要 自2008年全球金韶危机W来经历严重的经济衰退的世界经济近来因美国 雇佣及住宅指数上升、欧洲所采取的为改善财政赤字而做的努力等正从最坏的境 地逐渐走出。而与创16兆美元邸P的美国经济规模相当的东亚一中韩日及亚洲 十国一经济得到快速恢复,已经十分健康了。但全球贸易不平衡、激烈的资本流 动、竞争性货币腔值、国际金融体制不稳定性的加剧,世界经济的不稳定因素仍 然存在。因此,为阻断这种外部冲击在区域内的扩散,从宏观层面上需要紧密加 强经济合作。作为最具代表性的对策之一就是东北亚H国的货币联盟带来的区域 合作。送不仅能带来汇率的稳定及由此带来的区域内贸易及投资的活跃,也降低 危机重起的可能性,且能在国际舞台上作为代言东亚利益的经济共同体而给区域 经济带来更多的好处。 许多过去的研究中有强调东北亚H国的作用,但W中韩日H国为对象,就 货币合作展开的研究还甚少。就从欧元区危急中就可W看出,经济规模及国家间 所处的发展阶段相差较大的东亚国家金融市场如一次性得到统一,那必将要付出 较大成本。也就是说占据东亚90%经济份额的东北亚H国与东亚其他国家肯定要 实现独立的金融合作。通过区域内的货币联盟确保经济増长,且作为提高区域经 济稳定性的机遇,本研究聚焦于东北亚且进行集中和细化的研究具有很大意义。 东北亚货巧联盟尚未实现的原因是中韩日的经济问题中参杂着外交安全等政治问 题所致。但从欧盟的案例中也可看出,经济联盟可W成为解决政治问题的线索。 进而研究建立东北亚货币联盟的可能性的本研究在推进区域内的经济合作乃至政 治合作中能够提供重要的推进动力。 从这种观点来看进来中韩日间的金融合作被正式议论起来是非常值得肯定 的。在这一时间点谈论金融合作的最后阶段一东北亚地区货币联盟未免早了点, 但本研究并不是预测货币联盟的时期的。本研究主要聚焦于诊断目前东北亚金融 合作和货币联盟间存在有机的联系,且分析货币联盟所能带来的积极效果及其实 现的可能性上。 XV在进斤东北亚货币联盟的可行性分析前先对东北亚的货巧联强进行如下定 义;首先,东北亚的货币联盛W新自由主文制度论(Neol化eral InstUutionalis田)为其政治解释的寄出。即,区域内金融体制的稳定能促进地 区经济及个别国家的经济利益,因此各成员国为达成合作应加强制度化;第二, 东北亚的货币联盟遵循货币地区主意(MonetaryRegionalism)的主要目标。目P, 并不先进行贸易合作的公式化的类型,追求区域内金誕市场的稳定作为目标; 第东北亚货币联盟在金融联盟过程中作为区域性货币联盟(Regional CurrencyUnion)晚段,遵循准汇率联盟(PseudoExchangeUnion)的协议调 停。准汇率联盟包括固定汇率、自由的资本移动、政策调整H项公约,这是在东 北亚区域内现实可行货币联盟的形态。因为只有资本可自由一定的保障体制内货 币联盟才不会阻碍目前中韩日市场为导向的MarketLedIntegration。且考虑 到H国间目前存在的政治对立及政策差异较大等现实性的问题,比起完全政策统 。。。。 基于上述分析结果,要克服上述化力,需要具备经济的、政治的前提条件。 首先,作为经济前提条件,需要建立东北亚自由贸易区域W克服区域内的结构性 差异,进而改善实现统一环境。贸易自由区建立作为能使H国间采用固定汇率时 因不平衡所带来的冲击最小化的一个环节,是非常必要的。此外,作为政治前提 条件,需要找出能缓解成员国间对立与矛盾的方案。在欧元区建立过程中起到重 要贡献的德国和法国可W作为有效参考案例。此外,作为货币合作方案,短期内 可适用的确保流动性和设立专口机构来推动区域合作。作为中长期方案,应努力 实现体制整合及制度化W稳定汇率。 本研究结果中可得知东北亚H国的货币联盟可带来经济利益。且若能改善 最优货币区的充分簿:件,东北亚货币联盟的可能性将进一步提高。而中韩日则应 W货币联盟为共同目标,共同推进构筑战略。尤其东北亚货币联盟应W整个东亚 经济共同体的形成为追求目标。 W本研究为基础,希望在未来可W有更多的研究来对货币联盟阶段性所预 计的争论点和调整各争论点的方案等进行更为活跃,为东北亚最终能实现货币联 盟而做理论贡献。 关键词:东北亚、货币联盟、最优货币区理论、贸易重力模型、汇率变动。