2 / 6 引外资和对外投资，以及宏观经济。总体来看，这三个层面所受的影 响均是有限和可控的。对外贸易层面。根据笔者所在研究团队的测算，美国对中国500 亿美元产品加征25%关税，虽然会使中国对美出口增速下降3.39个百 分点，但中国总出口增速将仅下降0.75个百分点。如果美国再对中国 2000亿美元产品加征10%关税，中国对美出口增速将下降9.26个百分 点，总出口增速将下降2.06个百分点。如果美国如其威胁的那样加征 25%关税，中国对美出口增速则将下降18.07个百分点，总出口增速将 下降4.02个百分点。最极端的情形，如果美国对中国所有输美产品加 征25%关税，中国对美出口增速将下降37个百分点，中国总出口增速 将下降8.24个百分点。从中国进口的角度来看，中国针对500亿美元 美国进口产品的反制措施将使自身从美国的进口增速下降9.84个百 分点，但中国总进口增速下降仅0.7个百分点。进一步讲，如果中国 进行反制，对所有美国进口产品加征25%的关税，中国从美国进口增 速将下降25.75个百分点，总进口增速下降1.82个百分点。可以看出，中美贸易摩擦虽然会对中美双边贸易造成较大的影响， 但对中国外贸的总体格局影响有限。中美双边贸易仅是中国外贸总量 的一部分。尤其对于进口来说，中国从美国进口仅占自身进口总额的 7.08%，中美贸易战对中国总进口的影响非常小。当然，中美贸易摩擦 对中国出口的影响相比进口要大一些，毕竟中国对美出口占自身总出 3 / 6 口的比重达22.27%。但是，即使在极端的情形下，美国对中国所有出 口产品加征25%的关税，中国出口增速下降达8.24个百分点，中国出 口的负增长速度也只不过是0.34%。中国完全可以承受这一出口的负 增长速度。经过与历史数据的对比，可以对此有更直观的感受。全球 金融危机最严重的年份，也就是2009年，中国出口负增速达16.01%； 2015年和2016年，中国出口的负增速也曾达到2.94%和7.73%。此次 中美贸易战对中国出口的负面影响，其严峻程度尚不及中国前些年经 历过的外贸下滑，中国显然有能力承受。吸引外资和对外投资层面。中国出口中，外商投资企业出口就占 了43.19%。中国对美出口百强企业中，外资企业就占了70%。因此， 中美贸易战会波及在华外资企业经营，从而可能影响外资来华的信心。 但截至目前，中国利用外资并未受到负面影响。2017年，中国实际使 用外资增长3.99%。今年上半年，中国实际使用外资增速达4.07%，反 而比去年的增速还高。2017年，中国批准的外商直接投资项目（企业） 数同比增长27.8%，今年上半年的增速则达到96.6%。当然，从对外投 资的角度来讲，中国对美投资会受到明显的负面影响。美国在发布对 华301调查报告时已经讲明，除利用加征关税的措施外，还会增强中 国企业对美投资限制。事实上，这一局面显然不利于特朗普政府促使美国企业对外投资 回流、吸引外资计划的实施，自然也会冲击其吸引制造业回流、创造 4 / 6 就业的目标。美国政府正在推动的外国投资委员会（CFIUS）改革可能 对中国企业对美投资施加更多限制，这将极大影响中国企业对美投资 的信心。实际上，这一趋势自2017年特朗普上台的第一年就已经显现 出来。美国商务部报告显示，2017年中国对美投资明显下降。美国荣 鼎公司最新公布的报告显示，今年上半年，中国公司完成的并购和绿 地投资仅18亿美元，与2017年上半年相比下降超过90%。宏观经济层面。中美贸易摩擦对中国外贸和投资的影响，自然也 会扩散到宏观经济领域，影响国内生产总值（GDP）、就业、物价水平、 汇率等宏观经济指标。根据笔者所在研究团队的估计，中美目前的500 亿美元产品加征关税行动对中国GDP的影响也不过是0.028个百分点， 显然影响微小。即便中美双方对彼此所有产品加征关税，甚至加征幅 度达到40%，对中国GDP的负面影响也不过是0.398个百分点。在GDP 受影响较小的情况下，中国就业受到的冲击自然也不大。另一方面，中国对来自美国的产品如大豆加征关税确实会影响自 身的物价水平尤其是居民消费价格。但各种估计显示，中美贸易摩擦 对中国物价上涨的影响非常有限。而且上半年统计数据显示，居民消 费价格同比上涨2%，中国物价水平还有较强的调整空间。宏观经济的 另一个关键指标是汇率，目前人民币汇率已经受到中美贸易摩擦的影 响，近段时期人民币对美元汇率呈贬值态势，但人民币并不具备持续 贬值的基础。在国际横向对比中，人们对中国经济仍然充满信心，不 。。。。。。