关键词：中小高科技企业；企业生命周期理论；资本运作策略；融资；并购II
Abstract
Energy-saving & Environmental protection enterprises have been considered as
the new pillar industries of the national economy in China, shortage of funds,
accounts receivable pressure and other issues are the main problems faced by small
and medium enterprises in the field of energy conservation and environmental
protection, and some other enterprises which develop faster, fall into the platform
period, cannot find a new growth point. Z. Company was founded five years ago,
relying on its own advantages and group supports, has achieved rapid development in
the past five years, and now Z. Company has to solve the problems of sustained
profitability and a single large customer dependence urgently. Based on the theory of
enterprise life cycle, this paper puts forward the model of different capital operation
strategies according to the development stage of the enterprise, combining the
financing and M & A to solve the existing problems of continuous profitability of Z
Company. Listed two M & A targets and three investment targets, through the
preparation of cash flow statement and profit statement budget, to identify the main
risk points and control programs. The research results of this paper, will help small
and medium-sized high-tech enterprises overcome the platform period, get into the
sustainable development period.
Key words: Small and medium - sized high - tech enterprises, Enterprise life cycle
theory, Capital operation strategy, Financing, Mergers and AcquisitionsIII
目录
第 1 章 引言.........1
1.1 研究背景 ...1
1.2 研究意义 ...1
1.2.1 “客户为导向”决定企业发展模式 ...1
1.2.2 不同发展阶段的资本运作模式 .......1
1.2.3 中小高科技企业的资本运作 .........2
1.3 文献综述 ...2
1.3.1 国外中小高科技企业资本运营理论研究 ...........2
1.3.2 国内研究现状 .........3
1.4 研究内容和方法 .........3
1.4.1 研究内容 ..3
1.4.2 研究方法 ..4
第 2 章 理论研究和案例分析.......5
2.1 企业生命周期理论 .......5
2.1.1 概念 .....5
2.1.2 周期特性 .5
2.1.3 战略选择 .5
2.1.4 企业生命周期理论的改进修正 .......6
2.2 企业生命周期与资本运作结合案例简介 .6
2.2.1 滴滴出行简介 .........6
2.2.2 滴滴出行融资经历 .....6
2.2.3 滴滴出行并购经历 .....7
2.2.4 滴滴出行投资经历 .....7
2.2.5 安能物流发展启示 .....7
2.2.6 初创企业资本运作总结 .8
第 3 章 行业简介和 Z 公司基本情况10
3.1 节能环保行业简介 ......10
3.2 Z 公司介绍.11
3.2.1 Z 公司基本信息.......11
3.2.2 公司目前股权结构及内部组织框架 ..12
3.2.3 公司人力资源状况 ....13
3.3 公司业务情况 ..........14
3.3.1 主营业务与产品 ......14IV
3.4 企业发展目标 ..........18
3.4.1 公司主营业务分析 ....18
3.4.2 企业发展阶段 ........19
3.4.3 企业发展目标 ........19
3.4.4 企业中长期经营目标 ..20
3.4.5 企业中长期管理目标 ..20
第 4 章 Z 公司资本运作方案 ......21
4.1 发展前期以融资为主 ....21
4.1.1 融资的原则 ..........21
4.1.2 融资的主动性 ........21
4.1.3 融资的基本流程 ......21
4.1.4 主要建议融资对象 ....22
4.2 现阶段并购方面考虑 ....22
4.2.1 并购整体思路 ........22
4.2.2 具体选择对象 ........22
4.3 现阶段的投资思路 ......22
4.3.1 投资思路 23
4.3.2 具体选择对象 ........23
4.4 具体资本运作方案 ......23
4.5 现金流量表预测 ........24
4.6 利润表预测 31
4.7 资本运作方案总结 ......33
4.8 可能的风险 33
第 5 章 实施方案保证...........35
5.1 人才培养及激励计划 ....35
5.2 财务及投融资管理 ......35
5.3 企业文化管理 ..........36
第 6 章 结论........38
参考文献...........39
致谢...421
第 1 章 引言
1.1 研究背景
2013 年 8 月，国务院出台《关于加快发展节能环保产业的意见》，提出我国
节能环保产业产值在接下来的五年里需要实现每年增长 15%以上，2015 年总产值
要达到 4.5 万亿元，形成一个新的国民经济支柱产业。2016 年 3 月《政府工作
报告》中提到，国家要大力发展节能环保产业，扩大绿色环保标准覆盖面，开展
全民节能、节水行动，推进垃圾分类处理，健全再生资源回收利用网络，最终实
现节能环保产业成为我国经济发展的一大支柱产业。同时“十三五”规划中也郑
重提出，单位 GDP 碳排放 2020 年要比 2005 年下降 40%-45%，作为我国对国际承
诺的降低碳排放量的指标
本文研究的 Z 公司即为一家节能环保服务公司，业务涉及工业及民用节能、
工业三废（废水、废气、废渣）处理以及新能源开发等，是一家坚持以“节能环
保为己任，还社会碧海蓝天”为宗旨的企业
Z 公司已于 2015 年成功登录中国中小高科技企业股份转让系统（简称新三
板），公司也确定了未来 5 年能够实现登录深圳证券交易所中小高科技企业板的
目标，而为完成这个目标，公司目前需要解决单一大客户依赖性较大、长期稳定
性盈利等问题，这就要求 Z 公司思考如何利用公司的资源禀赋使用资本运作工具
在三个主要业务领域分别培养和保持核心竞争力和盈利能力
1.2 研究意义
本文拟提出的观点为中小高科技企业发展过程中的不同时期如何积极利用
资本的手段来推动产业的发展，以形成中小高科技企业的核心竞争力以及稳定利
润来源，同时以在中国兴起不久的节能环保服务企业作为项目型公司，也是对更
深入的一个细分领域的研究
1.2.1 “客户为导向”决定企业发展模式
通过对中国节能企业发展历史的研究，可以看出企业发展必然按照越来越靠
近客户的模式来发展，能对未来计划进入节能服务行业的企业有所帮助：
1.2.2 不同发展阶段的资本运作模式
在
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