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随着经济收入的提高，在满足基本生活保障以后，越来越多的人选择宠物的陪伴来获得情感寄托、心灵慰藉，
同时政策法规的完善，较好地保障养宠安全。在人口老龄化、“空巢青年”、女性自我意识觉醒等因素下，中国宠物
市场拥有非常大的需求空间，极度契合当前的消费升级方向。近年来，我国居民的宠物消费比重持续提升，2015
年中国宠物消费占居民总消费比例达到0.37%，而在2010年该比例仅为0.1%。另外，借助当前的资本热潮，宠
物行业的发展有望加速
美国宠物产业早在100多年前萌芽，孕育发展从1980年代开始。目前，美国是全球最大的宠物消费市场
2016年，美国宠物市场规模为667.5亿美元，美国家庭有宠比例高达68%（APPA调查显示），而人均可支配收
入和有宠家庭数量共同成为促进美国宠物行业发展的关键因素。另一方面，从全美最大的综合性宠物连锁店
——Petsmart的成长路径来看，公司顺应行业发展趋势，从宠物食品商逐步转型升级成为宠物服务商，并通过外
延并购进一步完善产业链布局，目前在美国的市占率已超过35%
对比美国，我国宠物行业正处于高速发展时期，未来市场空间较为广阔。我们通过对我国的家庭数量、渗透
率以及单只宠物的消费金额进行合理假设，并测算得到，预计2022年国内宠物市场规模将达到3052亿元
伴随行业法律法规的不断完善，在国人消费能力、情感需求以及资本热度的不断提升的推动下，行业步入蓬
勃发展期，潜在市场空间广阔，建议关注佩蒂股份（主营业务为宠物食品）、瑞普生物（参股宠物连锁医院）
疫病风险、政策风险、食品安全等
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专题研究|农林牧渔
目录索引
千亿市场已经形成，各子领域涵盖广泛 ...... 5
市场规模已达千亿，细分子行业众多 . 5
宠物产品：需求逐步多样化，产品种类日渐丰富 ....... 6
宠物服务：囊括“衣食住行”，满足个性化需求 ....... 7
多重因素不断推动，行业步入蓬勃发展期 .. 8
消费能力与意愿增强，促进行业快速发展 ...... 8
宠物满足情感需求，契合消费升级方向 ......... 9
资本热度不断提高，加快行业前进步伐 ....... 11
从美国宠物行业发展史看中国宠物行业未来之路 . 13
人均可支配收入和有宠家庭数量共同促进美国宠物行业发展 ........... 14
PETSMART—顺应行业发展潮流，成为全美最大的综合性宠物连锁店 ......... 15
预计2022年国内宠物市场规模将超过3000亿 ... 16
行业前景广阔，步入高速发展期，建议关注......... 18
佩蒂股份：国内最大咬胶生产企业，逐步拓展国内市场 ...... 18
瑞普生物：参股连锁宠物医院，享受行业成长红利 . 19
风险提示 ... 21
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专题研究|农林牧渔
图表索引
图1：宠物行业下属子行业众多，主要分为宠物产品和宠物服务两大类 ... 5
图2：2016年宠物食品与宠物医疗为我国宠物行业最大的两个细分市场.. 5
图3：2016年宠物猫、狗是最主要的宠物类型 ...... 6
图4：2016年中国宠物猫、狗单只年均消费少于美国 ....... 6
图5：中国人均GDP维持增长趋势 ........... 9
图6：我国近5年人均可支配收入增长率为10.72% .......... 9
图7：我国消费者信心强 .... 9
图8：我国宠物行业73.2%消费者在35岁以下 ..... 9
图9：宠物消费在国人消费结构中的比重增长迅速9
图10：人与宠物的关系亲密 ......... 10
图11：一人户的比例逐步上升 ..... 10
图12：65岁以上老龄人口比重增加 ........ 10
图13：空巢青年成为社会现象 ..... 10
图14：宠物行业女性消费者占2/3 ........... 11
图15：本科以上学历的宠物主人占60% .. 11
图16：宠物行业未婚消费者达41% ......... 11
图17：国内41%的宠物主人月消费超过500元 .. 11
图18：欧美占全球宠物市场的60%以上 .. 13
图19：美国宠物行业增长稳定 ..... 13
图20：目前美国宠物行业处于整合期，整体竞争激烈 .... 13
图21：美国有宠家庭比例逐步增长 .......... 14
图22：美国人均可支配收入增长带动宠物行业增长 ........ 14
图23：PetSmart发展历程 .......... 15
图24：PetSmart主营业务收入持续增长16
图25：PetSmart主要收入来源为宠物产品和服务.......... 16
图26：PetSmart利润经历高速增长期 .... 16
图27：PetSmart毛利率较为稳定 ........... 16
图28：我国宠物行业2016年市场规模达到1220亿元 ... 17
图29：宠物行业渗透率与人均GDP成正比 ........ 17
图30：佩蒂股份营业收入增长稳定 .......... 18
图31：佩蒂股份历年归母净利润逐年增长 ........... 18
图32：佩蒂股份的主要产品为畜皮咬胶和植物咬胶 ........ 18
图33：佩蒂股份毛利润主要来自咬胶 ...... 18
图34：佩蒂股份植物咬胶产品的毛利率最高 ....... 19
图35：2016年佩蒂股份国外销售收入占比约96% ......... 19
图36：2016年佩蒂股份ODM产品销售占比约95% ...... 19
图37：瑞普生物近两年营业收入持续增长 ........... 20
图38：瑞普生物近两年归母净利润触底回升 ....... 20
图39：公司93%收入为兽用生物制品、原料药及制剂 .... 20
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图40：瑞普生物近两年毛利润触底回升 .. 20
图41：瑞普生物历次增资瑞派宠物情况 .. 21
图42：瑞普生物董事长李守军为瑞派宠物的实际控制人 . 21
表1：宠物食品按照功能分类 ......... 6
表2：宠物用品按用途分类 . 6
表3：宠物服务按行业分类 . 8
表4：养犬管理法律法规逐步完善11
表5：自2015年起已有多家企业在新三板挂牌 ... 12
表6：众多宠物企业获得融资 ....... 12
表7：2022年我国宠物产业市场规模将超3000亿.......... 17
表8: 瑞派宠物2016年营业收入同比增长264%，净利润实现扭亏为盈21
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专题研究|农林牧渔
千亿市场已经形成，各子领域涵盖广泛
市场规模已达千亿，细分子行业众多
宠物行业覆盖宠物从生老病死、衣食住行到学习训练、休闲娱乐等一切生活行
为活动，一般包括上游的宠物产品和下游的宠物服务。宠物产品涵盖：宠物饲养、
宠物食品、宠物用品。宠物服务涵盖: 宠物医疗、宠物美容、宠物培训、宠物摄影、
宠物保险、宠物婚介、宠物寄养、宠物托运、宠物殡葬等
宠物产业的特点为子行业种类众多，但其中一些子行业本身的市场规模相对较
小，不容易培养客户粘性。有宠研究院发布的《2016年度中国宠物行业白皮书》显
示，目前我国宠物行业市场规模约为1220亿元。同时，根据瑞鹏股份公开转让说明
书数据显示，我国宠物食品、宠物医疗是宠物行业中最大的两个细分领域，分别占
比达到34%、23%
图1：宠物行业下属子行业众多，主要分为宠物产品和宠物服务两大类
数据来源：广发证券发展研究中心
图2：2016年宠物食品与宠物医疗为我国宠物行业最大的两个细分市场
数据来源：瑞鹏股份公开转让说明书、广发证券发展研究中心
33.83%
22.88%
15.90%
14.93%
12.46%
宠物食品 宠物医疗 宠物用品 宠物销售 其他服务
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