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于环保板块的关注度，下游停产限产带来的负面因素逐渐消化，
随着去产能的推进，优质企业的盈利能力提升速度及幅度高于市
场预期，也促进今后一段时间对于环保设备的更新需求。此外，
随着环保督察进入整改期以及18年环保税实施的临近，下游需
求释放高于市场预期。环保板块目前估值水平处于相对历史低
位，尤其自去年环保督察以来板块涨幅不到3%，属于典型的滞
涨板块，未来板块估值有望进一步提升
关注在污水治理方面具有核心技术以及竞争力的博世科；固废问
题中较为突出的是危废，此前危废处理存在回收难以及处理不规
范问题，但是环保督察后原有产生危废的厂商不敢将危废堆放在
厂区，带动了危废处理设备利用率的提升，建议关注水泥窑协同
处臵龙头金圆股份；煤改气是贯穿今年下半年的主题之一，随着
“大气十条”考核临近以及京津冀大气督查的持续推进，行业有望
持续受益，建议关注壁挂炉龙头迪森股份
重点公司 现价
EPS P/E
评级
2017E 2018E 2019E 2017E 2018E 2019E
金圆股份 13.96 0.60 0.72 0.80 23.27 19.39 17.45 买入
盈峰环境 9.55 0.33 0.41 0.51 28.94 23.29 18.73 买入
清新环境 21.80 0.96 1.19 1.50 22.71 18.32 14.53 买入
龙净环保 16.92 0.68 0.74 0.84 24.88 22.86 20.14 买入
东江环保 16.24 0.56 0.69 0.84 29 23.54 19.33 买入
启迪桑德 35.95 1.43 1.79 2.22 25.14 20.08 16.19 买入
[Table_Invest]
优于大势
上次评级： 优于大势
[Table_PicQuote] 历史收益率曲线
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
电力及公用事业(中信)沪深300
[Table_Trend] 涨跌幅（%） 1M 3M 12M
绝对收益 2.85% 5.75% 2.56%
相对收益 -0.02% -0.06% -0.15%
[Table_Market] 重点公司 投资评级
金圆股份 买入
盈峰环境 买入
清新环境 买入
龙净环保 买入
东江环保 买入
启迪桑德 买入
[Table_Report] 相关报告
东江环保（002672）：增资并购危废企业，公
司布局优质市场业绩可期20170927
启迪桑德（000826）：业务能力+股东背景助
力深入雄安腹地20170926
万邦达（300055）：增资京盛华危废项目，营
收有望稳增长20170922
[Table_Author]
证券分析师：刘军
执业证书编号：S0550516090002
(021)20361113 liujun@nesc
研究助理：凌晨
执业证书编号：S0550117060020
(021)20363255 lingchen@nesc
环保
发布时间：2017-10-16
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[Table_PageTop] 环保工程及服务/行业动态报告
1.本周核心观点 .... 3
2.市场表现 ........... 3
3.本周行业新闻 .... 5
3.1.京津冀产业协同发展投资基金设立，基金首期规模100亿元...5
3.2.环保部公布《农用地土壤环境管理办法（试行）》.........5
3.3.资本大肆涌入垃圾焚烧发电产业，预计未来市场规模达千亿...5
3.4.《上海市建筑垃圾处理管理规定》将于2018年1月1日起正式施行.5
3.5.淄博印发冬季错峰方案.......6
3.6.环保部印发《大气重污染成因与治理攻关工作规则》...6
3.7.山西省政府和山东省政府分别印发了《山西省2017-2018年秋冬季大气污染
综合治理攻坚行动方案》..6
3.8.四川省近日印发《四川省2017-2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方
案》 ...........6
4.本周重要公司公告 ........ 6
5.本周公司重大合同 ........ 9
6.本周中标信息 .. 10
7.下周重点公告及事项 .. 10
8.重点公司盈利预测 ...... 11
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[Table_PageTop] 环保工程及服务/行业动态报告
1. 本周核心观点
的驱动在于两方面。第一，政策面将环保提到一个前所未有的高度。习总书记
在7月26日的省部级主要领导干部专题研讨班上的讲话特别指出“要坚决打好
防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治的攻坚战”，污染防治已被列为今后一
段时间的三大攻坚战之一，这一观点也成为十九大的基调之一。第二，人事稳
定带来市政环保订单的加速释放。十九大之前往往人事变动频繁，对于市政环
保类订单的释放具有一定的消极作用。随着十九大的逐步临近，各地政府人事
逐步稳定，各项工作稳步推进，尤其是原环保部副部长李干杰出任环保部长，
对于整个领导班子的稳定具有积极作用。上半年环保类订单普遍低于预期，有
望在下半年补偿性释放
关注度，下游停产限产带来的负面因素逐渐消化，随着去产能的推进，优质企
业的盈利能力提升速度及幅度高于市场预期，也促进今后一段时间对于环保设
备的更新需求。此外，随着环保督察进入整改期以及18年环保税实施的临近，
下游需求释放高于市场预期。环保板块目前估值水平处于相对历史低位，尤其
自去年环保督察以来板块涨幅不到3%，属于典型的滞涨板块，未来板块估值
有望进一步提升
环保部最关注的是污水、固废和大气污染三大问题。尤其今年上半年黑臭水体
治理不理想问题比较突出，建议关注在污水治理方面具有核心技术以及竞争力
的博世科；固废问题中较为突出的是危废，此前危废处理存在回收难以及处理
不规范问题，但是环保督察后原有产生危废的厂商不敢将危废堆放在厂区，带
动了危废处理设备利用率的提升，建议关注水泥窑协同处臵龙头金圆股份；煤
改气是贯穿今年下半年的主题之一，随着“大气十条”考核临近以及京津冀大气
督查的持续推进，行业有望持续受益，建议关注壁挂炉龙头迪森股份
2. 市场表现
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上周市场整体上涨。沪深 300指数小幅上涨，周五收盘3921.00点，全周上
涨2.20%。创业板指数整周走势呈下跌趋势，周五收盘1926.07点，全周涨幅
3.17%。行业总体全面飘红，除石油石化、有色金属、煤炭等少数板块下跌，其
余行业均有不同程度的上涨。中信电力及公用事业指数收3159.14点，全周上涨
2.61%
图 1：上周中信一级行业及沪深300指数涨跌幅
-3%
-2%
-1%
0%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
7%
综
合
传
媒
计
算
机
通
信
电
子
元
器
件
交
通
运
输
房
地
产
非
银
行
金
融
银
行
农
林
牧
渔
食
品
饮
料
医
药
纺
织
服
装
家
电
餐
饮
旅
游
商
贸
零
售
汽
车
国
防
军
工
电
力
设
备
机
械
轻
工
制
造
建
材
建
筑
基
础
化
工
钢
铁
电
力
及
公
用
事
业
有
色
金
属
煤
炭
石
油
石
化
沪
深
30数据来源：Wind资讯，东北证券
子板块中，总体呈上涨趋势。涨幅最大的是CS水务，全周上涨5.36%。上周环
保行业涨幅最大的五只个股：三聚环保、德创环保、巴安水务、菲达环保、三维丝；
跌幅最大的五只个股：盛运环保、兴源环境、渤海股份、首航节能、津膜科技
图 2：上周电力及公用事业行业子板块涨跌幅
0%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
数据来源：Wind资讯，东北证券
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