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1. 需求：商品房销售面积、销售额同比增幅继续回落
2017年1-5月，全国商品房销售面积为54820万平方米，同比增长14.3%，增幅较2017年1-4月收窄1.4个百分点；
销售额为43632亿元，同比增长18.6%，较2017年1-4月收窄1.5个百分点。随着政策调控范围不断扩大，商品房销售额
及销售面积增幅均持续收窄
2. 供应：商品房投资增速、新开工增幅收窄
2017年1-5月，全国房地产开发投资额为37595亿元，同比增长8.8%，增速较2017年1-4月收窄0.5个百分点
全国房屋新开工面积为65179万平方米，同比增长9.5%，增幅较1-4月收窄1.6个百分点。全国房屋施工面积达67.1
亿平方米，同比增长3.1%，增幅与1-4月持平。全国房屋竣工面积为33911万平方米，同比增长5.9%，增速较1-4月
收窄4.7个百分点
3. 资金来源：到位资金同比增速微幅降至9.9%，国内贷款增速有所回升
2017年1-5月，房地产开发企业到位资金为58989亿元，同比增长9.9%，增幅较1-4月收窄1.5个百分点。具体
来看，国内贷款为10497亿元，同比增长17.3%，增幅较1-4月扩大0.3个百分点；利用外资为90亿元，同比增长115.1%，
增幅较1-3月收窄0.3个百分点；自筹资金为18008亿元，同比下降3.4%，较1-4月提升1.3个百分点；其他资金来源
30394亿元，同比增长16.7 %，较1-4月收窄4.6个百分点
小结：商品房销售面积、销售额同比增幅继续回落，投资同比增速转为收窄、新开工增速
有所下降；到位资金同比增速微降至9.9%
需求方面，商品房销售面积、销售额同比增幅持续回落。供应方面，商品房投资增速、新开工同比增速回落。资金
来源方面，到位资金同比增速微降至9.9%，国内贷款增幅扩大。展望未来，随着调控效果进一步显现，热点城市房地产
市场成交将继续回落，以去库存为主的三四线城市在支持政策推动下仍将平稳去库存，整体市场将逐渐回归平稳
报告撰写：吴季亮wujiliang@fang
2017年1-5月全国房地产开发经营数据解读2017年6月14日
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一、需求：商品房销售面积、销售额同比增幅继续回落
图：2011年至今全国商品房和住宅累计销售面积以及销售额同比增速
图：2011年至今全国商品房和住宅单月销售面积及销售额同比增速
数据来源：CREIS中指数据，国家统计局
2017年1-5月，全国商品房销售面积为54820万平方米，同比增长14.3%，增幅较1-4月
收窄1.4个百分点；销售额为43632亿元，同比增长18.6%，较1-4月收窄1.5个百分点。其中，
住宅销售面积为47957万平方米，同比增长11.9%，销售额为36656亿元，同比增长15.3%；
办公楼销售面积同比增长38.3%，销售额同比增长37.4%；商业营业用房销售面积同比增长
29.6%，销售额同比增长39.0%。商品房销售额及销售面积增幅均持续收窄，随着调控政策持续
加码及扩围，市场成交持续回落
分区域来看，2017年1-5月，东部地区商品房销售面积为25046万平方米，同比增长8.9%，
较1-4月收窄0.4个百分点；商品房销售额26033亿元，同比增长11.5%，较1-4月收窄1.2个
百分点。中部地区商品房销售面积为13590万平方米，同比增长17.7%，较1-4月收窄1.2个百
分点；商品房销售额8065亿元，同比增长26.9%，较1-4月收窄1.6个百分点。西部地区商品
房销售面积为13845万平方米，同比增长21.0%，较1-4月收窄4.1个百分点；商品房销售额
8057亿元，同比增长36.7%，较1-4月收窄4.1个百分点。东北地区商品房销售面积为2340万
平方米，同比增长18.8%，较1-4月收窄0.8个百分点；商品房销售额1476亿元，同比增长25.5%，
较1-4月提升1.4个百分点
-25%
0%
25%
50%
75%
100%
商品房销售额同比增长率商品房销售面积同比增长率住宅销售额同比增长率住宅销售面积同比增长率
-50%
-30%
-10%
10%
30%
50%
70%
90%
110%
商品房销售额同比增长率商品房销售面积同比增长率住宅销售额同比增长率住宅销售面积同比增长率
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二、供应：商品房投资增速、新开工增幅继续收窄
1. 商品房投资同比增速收窄，中部地区投资同比增幅显著
图：2011年至今累计房地产和住宅开发投资及其同比增速
图：2011年至今单月房地产和住宅开发投资及其同比增速
数据来源：CREIS中指数据，国家统计局
房地产开发投资额同比增幅收窄。2017年1-5月，全国房地产开发投资额为37595亿元，
同比增长8.8%，增速较2017年1-4月收窄0.5个百分点。其中，住宅开发投资额为25423
亿元，同比增长10.0%，增速较2017年1-4月收窄0.6个百分点，占房地产开发投资的比重
为67.6%，较2017年1-4月提升0.3个百分点。房地产开发投资增速回落，一方面受开发商
新开工意愿有所下降，拿地节奏有所放缓影响，另一方面东部地区投资放缓带动全国投资回落，
随着需求端回落，房地产开发投资增速将进一步放缓
分区域来看，2017年1-5月，东部地区房地产开发投资额为20659亿元，同比增长8.4%，
增速较2017年1-4月收窄0.3个百分点，占全国比重达54.95%。中部地区房地产开发投资同
比增长16.9%，增速较2017年1-4月提升0.1个百分点，占全国比重为20.89%。西部地区房
地产开发投资同比增长7.0%，增速较2017年1-4月收窄0.7个百分点,占全国比重为21.06%
东北地区房地产开发投资同比下降16.1%，降幅较2017年1-4月扩大2.4个百分点，占全国
比重为3.10%
0%
10%
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40%2610
万亿
元
房地产开发投资额(左)住宅开发投资额(左)房地产投资同比(右)住宅投资同比(右)
-20%
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60%
80%261014
千
亿
元
房地产开发投资额(左)住宅开发投资额(左)开发投资同比(右)住宅开发投资同比(右)
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