肖明亮（分析师）
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证券研究报告
2017.09.07
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教育一级市场投融资之“变”单击此处添加段落文字内容
教育二级市场前沿剖析单击此处添加段落文字内容
多角度看教育企业发展1.教育一级市场投资之“变”
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截止2017年7月底累计录得教育投资案例1633起，2017年教育标的获投数量为近四年同期最低

年有所回落但仍保持高位（397起），2017 年投资热度持续回调（前7个月129起）

不足2015年同期投融资数量的一半，下半年新学期开学和各类考试集中开展，教育行业关注度普遍高于上半年，2017M7数据开始反转超越
同期水平。50
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2014年1-7月2015年1-7月2016年1-7月2017年1-7月
教育一级市场投融资2015年达到峰值2017年前7个月融资处于近四年最低点
资料来源：IT桔子、清科、广证恒生资料来源：IT桔子、清科、广证恒生80.82%
91.67%
74.06%
74.42%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
前期中期后期
45.38%
35.09%
9.55%
2.63%
0.67%3.12%
1.78%1.53%
0.24%种子/天使轮
A轮
B轮
C轮
D轮
E轮及以后
战略投资
收购
不明确
前期融资占比超过80%近两年后期投资占比增加
以上，投融资大多偏早期；值得注意的是新三板和新三板定增轮合计发生了35轮融资，标的进入新三板后融资的诉求和数量依旧不减

同时后期融资占比明显上涨，近两年后期融资（D轮及以后）占比达到9.34%、14.41%，教育行业投资开始向后期转移，市场开始出现越
来越多发展较为成熟能够获得后期投融资的教育公司。这一趋势在2017年继续延续

资料来源：IT桔子、清科、广证恒生资料来源：IT桔子、清科、广证恒生
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