仅供某某基金参阅中国汽车金融研究（公开版） 2017年5月 仅供某某基金参阅引 研究目的 n梳理业知识图谱，为团队内部的决策提供便利 n为主流基和潜在企业客户提供参考 研究法 n查阅资料和已有研究 n借助FA业务，对相关公司、投资、上下游进全面访谈 n结合相关公司数据进测算和业挖掘 解答问题 n汽车融的产业链如何分布 n不同赛道的机会在哪里 n汽车融公司面对资本市场有什么需要注意的 仅供某某基金参阅目录 产业链结构：从交易场景到最终资来源 n产业图谱（1）新车交易场景 n产业图谱（2）车交易场景 n产业图谱（3）融产品 整体市场机会：融渗透率、交易量、资供给共同提升的三轮驱动 n车交易爆发（1）进置换峰 n车交易爆发（2）诚信体系建立 n车交易爆发（3）三政策松绑 n新车交易发展：卖市场转为买市场，传统经销体系有望破局 n资供给提升：资产荒背景下，机构和银资开始接纳汽车融资产 n融渗透率提升（1）中国居民杠杆率低，有巨提升空间 n融渗透率提升（2）年轻群体超前消费意识强，为汽车融发展奠定基础 n融渗透率提升（3）信贷规模持续增长，预计2020年汽车融规模可达3-4万亿 赛道、公司与成功模式 n车消费贷（1）场景端：场景碎片、资信较差、获取合作车商是关键 n车消费贷（2）资产端：95%场景属于车商，满车商需求是关键 n车消费贷（3）资端：场景重合度，资端能是各家核竞争 n车消费贷（4）主要参与者估值逻辑 n新车消费贷：场景集中、标准化、利率「贴地飞」 n库存贷：不是融的肥，是销售的切点 n车抵贷（1）整体机会：取决于小微企业贷款需求，市场利率长期位 n车抵贷（2）竞争要素：车辆定价、全国布点、催收拖车 n车抵贷（3）市场格局：发展5年后依旧零散，但龙头企业已经形成效率壁垒 资本市场研究 n合规性风险 n资本市场退出 仅供某某基金参阅Ⅰ.产业链结构： 从交易场景到最终资来源 仅供某某基金参阅产业图谱（1）新车交易场景 交易流程 供给端：长期以来，新车都是典型的卖市场。基于主机厂强的话语权，主机厂对4S店的品 牌、定价、销售指标进限定，4S店成为各区域唯的车源供给。随着卖市场逐渐转为买 需求端：主要分为自然流量和Leads。自然流量即消费者直接进4S店（、车展），4S店 会进转化并设法留下客户信息，最终促成成交。Leads即通过数字营销、新车电商获取销售 线索，将线索卖给附近4S店，由4S店进销售转化 消费者4S店 新车二网 主机厂 数字营销、新车电商 规模：存量大、增速小、汽车营销仍有空间 资料来源：中国国家商务部，CEIC，德勤，中金 痛点：市场整体需求不振 保有量：2016年底保有1.9亿辆 销量：2015年中国新车销量达2114万台(2 万亿元)，较2014年同比增长5% 线上销量：2015 年线上渠道引导成交75 万辆汽车，较2014 年同比增长105% 汽车营销：每年主机厂投市场费用达 1000亿元，其中数字营销超过400亿元 主机厂：向4S店压指标的式不再可， 市场投放效果法监控。新车销售放缓的 同时，面临电动车和驾驶的挑战 4S店：15 年4S店利率整体下滑1.8%， 庞集团15 年利4%，接近亏损。目前 4S店主要依靠车后和融获取利润 线上：新车电商还是获取Leads为主，囤 车直销面受主机厂抵制，另面 法提供车后服务，难以为继 。。。以上简介无排版格式，详细内容请下载查看