敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告
第 1 页 共 29 页
证券研究报告
港股周报
料接近年底将处于上下震荡格局为主2017.12.18
苏培海（分析师）
电话： 020-88836117
执业号： A1310515120001
本周港股：
1. 市场回顾
恒指上周走势较为反复，累升208点或0.73%，收报28848点，港
股在之前连续两周下挫后上周恢复上升；上周恒指波动约为722点，波
幅环比减少；国企指数累计上涨76点或0.68%，收报11365点；上周
主板日均成交额为1107.42亿元，环比减少约9%

2. 港股策略展望
料接近年底将处于上下震荡格局为主。港股在月初连续两周下跌回
调后上周稍微上升，但整周平均成交金额持续下跌，需要留意股市接近
年底时的成交额能否维持一定的动力，在日均千亿元以上。另外，接近
年底时机构资金将从一个板块转移到另一板块，部处明年看好领域，投
资者入市意欲或会下降，对市场成交有一定的影响。本周中央召开经济
工作会议，将会确认2018年经济方针，及决定明年的经济增速目标，
需注意相关目标及对明年的判断或影响A股及港股的短期走势。本周需
注意的经济数据包括美国新屋开工、销售、个人收入、消费支出及耐用
品订单等数据。我们认为港股接近年底将处于上下震荡走势为主，基本
或在28100点有支持，料恒指短期于28,100-29,300之间上落，国企指
数则会在11,100-11,700之间上落

本周行业配置：澳门博彩、基建铁路、中资保险、中资电讯。1）
澳门11月份博彩收入按年增22.6%至230億澳門元，表現好過市場預
期。2）中国铁路总公司指完成8,000亿元铁路投资任务胜券在握，12
月要聚焦扩大铁路市场份额，优化客车开行方案等，大力提升客座率

3）前10月原保险保费收入同比增长20%至3.24万亿元，其中寿险公
司原保险保费收入同比增长22%至23799亿元。4）工信部：启动5G技
术研发试验第三阶段工作，率先制定测试方案和规范，力争2018年底
前实现并支撑5G规模试验展开

世界各地指数 上个收市价 周涨跌幅(%) 月涨跌幅(%) 年涨跌幅(%)
恒生指数 28848.11 0.73 -1.13 31.12
恒生国企指数 11365.92 0.68 -0.96 20.98
上证综指 3266.14 -0.73 -1.54 5.24
深证综指 10998.12 0.58 0.49 8.07
道琼斯工业指数 24651.74 1.33 1.56 24.74
纳斯达克指数 6936.58 1.41 0.91 28.86
标普500 2675.81 0.92 1.07 19.52
富时100 7490.57 1.31 2.24 4.87
法国CAC40 5349.3 -0.92 -0.44 10.02
德国DAX 13103.56 -0.38 0.61 14.13
（2017.12.11—2017.12.15）
策略产品：
1、周策略、月策略、年策略
2、国企改革专题系列
3、月度股票池
数据支持：朱俊谦
喜欢就请扫一扫：
17000
18000
19000
20000
21000
22000
23000
24000
25000
20-12
-28
20-02
-28
20-04
-28
20-06
-28
20-08
-28
20-10
-28
恒生指数
17000
18000
19000
20000
21000
22000
23000
24000
25000
20-11
-23
20-01
-23
20-03
-23
20-05
-23
恒生指数
18000
20000
22000
24000
26000
28000
30000
32000
20-12
-16
20-01
-16
20-02
-16
20-03
-16
20-04
-16
20-05
-16
20-06
-16
20-07
-16
20-08
-16
20-09
-16
20-10
-16
恒生指数
18000
20000
22000
24000
26000
28000
30000
32000
20-12
-16
20-02
-16
20-04
-16
20-06
-16
20-08
-16
20-10
-16
恒生指数
淘宝店铺
“Vivian研报”
首次收集整理
获取最新报告及后续更新服务请在淘宝搜索店铺“Vivian研报”
或直接用手机淘宝扫描下方二维码
第 2页 共 29 页
港股周报
目录
一、港股市场一览 ........... 4
1. 港股市场回顾：恒指升跌交替，全周涨208点 .. 4
2. 策略展望：料接近年底将处于上下震荡格局为主4
3. 上周港股要闻：港交所引入不同投票權架構公司,市值至少百億元 ......... 8
4. 上周海外事件：美联储宣布加息25个基点，2018年或加息3次 ........... 9
二、市场行情回顾 .......... 11
1. 指数表现与估值 ... 11
2. 资金流动性 ....... 13
三、港股行业情况 .......... 15
1. 港股行业动态 ..... 15
2. 上周个股消息 ..... 17
四、重大经济数据 .......... 21
目录
图表 1 看好板块亮点 ...........5
图表2 恒生指数对比成交金额 ....... 11
图表 3 恒生指数对比上证和深证指数（%） ......... 11
图表 4 主要恒生指数对比（%） ... 11
图表 5 恒生大、中、小型股指数对比（%） ......... 11
图表 6 世界各地指数一周表现（%） ........ 12
图表 7 恒指，国指PE估值12
图表 8世界各地指数PE估值 ........ 12
图表 9离岸、在岸人民币、香港汇率 ........ 13
图表 10恒生指数对比美元指数 ..... 13
图表 11恒生指数对比VIX恐慌指数 .......... 13
图表 12恒生AH溢价指数 . 13
图表 13整体港股通每日买卖成交情况 ...... 14
图表 14整体港股通对港股总交易额占比 .. 14
图表 15沪市港股通每日额度使用占比 ...... 14
图表 16深市港股通每日额度使用占比 ...... 14
图表 17沪深市港股通净买入情况 . 15
图表 18恒生港股通指数 .... 15
图表 19港股各行业指数一周涨跌幅（%） 17
图表 20港股行业指数年初至今涨跌幅（%） ........ 17
图表 21 港股各行业指数PE估值 .. 17
图表 22恒指成分股周涨幅前十排名（%） 19
图表 23恒指成分股周跌幅前十排名（%） 19
图表 24H股较A股折让前25个股 ......... 19
图表 25港股通标的持股量、占港股总股数百分比(%)前20个股20
敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告
第 3 页 共 29 页
港股周报
图表 26上周经济数据一览21
图表 27今周重要经济数据24
敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告
第 4 页 共 29 页
港股周报
一、港股市场一览
1. 港股市场回顾：恒指升跌交替，全周涨208点
香港股市上周稍微上升，整周累涨0.73%。恒指上周走势较为反复，累升208点或0.73%，
收报28848点，港股在之前连续两周下挫后上周恢复上升；上周恒指波动约为722点，波幅
环比减少；国企指数累计上涨76点或0.68%，收报11365点；上周主板日均成交额为1107.42
亿元，环比减少约9%

上周初港股高开5点，部分指数权重股随后上升并带动港股整日上升325点至28965点；
周二美国议息前港股全日跌171点报28793点；周三受部分内银板块带动港股全天走高并上
升428点报29222点。美联储宣布加息后港股周四高开，曾高见29368点的全周高位，但随
后指数重磅股向下，全日跌55点报29166点；港元1个月拆息升至1.1013%，创9年新高，
周五港股大多下跌，全日下挫318点。恒指在12月初出现调整格局，但稍微反弹后仍然有港
股通资金净流入，整体需要留意能否稳在两万八千点的位置

港股通方面，沪市港股通累计净流入90.6亿元，环比上升约2亿元，而深市港股通累计
净流入39.8亿元，环比增加较多，近26.6亿元，整体港股通整周累计净流入130.4亿元，
环比增加约28.6亿元。整体港股通日均平均成交金额是121.3亿元，环比数据下跌24.8亿
元，而整体港股通日均成交额上周平均占港股成交比例约11%，占比环减少约0.8%，对港股
近期成交有一定的影响

2. 策略展望：料接近年底将处于上下震荡格局为主
海外因素：欧美股市上周涨跌不一，道指整周涨1.33%；纳指整周升1.41%，标普上涨
0.92%；泛欧斯托克600指数整周累跌0.27%。上周美股主要受到税改方案的利好上升，美国
共和党发布长达1000余页的最终版本税改方案，共和党人就两院之间的方案冲突达成一致

如两院本周投票通过，总统特朗普将能够在年底前签署法案，从18年1月起生效。经济数据
方面，欧元区10月工业产出环比增0.2%，预期持平；同比增3.7%，预期增3.5%。欧元区第
三季度季调后就业人数环比增0.4%，与预期和前值一致。美国11月PPI同比升3.1%，创2012
年1月以来新高，预期升2.9%，前值升2.8%；美国11月CPI环比升0.4%，同比升2.2%，均
符合预期；美国11月份工业产出环比增长0.2%，相比之下经济学家此前预期为增长0.3%；
前月初值为环比增长0.9%，修正值为增长1.2%

国内因素：A股上周下跌，沪指累计下跌0.73%，收报3266.1；深成指上周上涨0.58%
收报10998点。经济数据方面，人民银行公布，初步统计，11月份社会融资规模增量为1.6
万亿元，高于预期的增1.25万亿元，比上年同期少2,346亿元。中国11月新增人民币贷款
11200亿元，预期7850亿元，前值6632亿元。M2同比增9.1%，增速比上月末高0.3个百分
点，比上年同期低2.3个百分点，预期8.9%，前值8.8%。11月规模以上工业增加值按年升
幅略为放缓至6.1%，过去11个月升6.6%，升幅均合乎市场预期。内地1-11月固定资产投资
按年升7.2%，增速是18年以来最低。国家统计局表示， 11月国民经济保持稳中向好的发展
态势，显示出较强的稳定性和韧劲，但外部风险变量依然较多，向高质量发展的挑战依然较
大；明年总的来看，制造业在加快振兴，制造业投资有可能会继续回升，基础设施保持相对
平稳，房地产投资也不会有大的起落，所以整个投资应该还能够保持总体平稳的发展态势

港股通因素：港股通上周净流入为130.4亿元，平均每日净流入约26.1亿元，环比净流
入增加约6亿元。沪市港股通平均额度使用率为19.5%，环比减少约0.2%，而深市港股通平
均额度使用率为9%，环比上升约一倍。整体港股通日均平均成交金额是121.3亿元，环比数
。。。以上简介无排版格式，详细内容请下载查看