2006 年煤炭投资策略：煤炭市场保持脆弱均衡，将呈现前紧后松 文字目录 05 年煤炭业：度过高速增长期，进入相对均衡阶段..........................................3 2006 年煤炭供给：不确定性较大..........................................................................4 2006 年煤炭需求：增速相对平稳..........................................................................8 我国煤炭净出口减少将增加国内供给.................................................................10 运输条件的改善将增加煤炭的有效供给.............................................................11 国家对电煤价格的控制可能会放开.....................................................................13 2006 年煤炭市场总体均衡，全年将呈现前紧后松的态势................................14 政策因素推动煤炭成本上升.................................................................................15 煤炭资源体制改革有利于已获采矿权的公司.....................................................17 煤制油市场开始启动，将消化部分煤炭.............................................................19 规模扩张的煤炭公司具有更强的抗风险能力.....................................................21 投资建议：上半年有机会，下半年注意风险.....................................................25 投资风险：投资过快增长和市场风险.................................................................26 www.m448中国最大的资料库下载 05 年煤炭行业由严重的供不应求进入相对均衡状态 2005 年我国煤炭市场出现波动，从年初的供不应求到二三季度出现了跌价，最后到四季度又重新涨价。2005 年以来，我国各类煤炭库存数据不断上升，其中10月末全社会库存量为13741 万吨，电厂库存为2891 万吨，都达到了2003 年以来的新高；煤矿库存为3271 万吨，也处于上升过程之中。总体来看，我国煤炭市场改变了严重供不应求的状态，进入了相对均衡。 2006 年煤炭供需保持脆弱平衡，但有许多不确定因素 2006 年煤炭供给增加因素主要是煤炭行业固定资产投资的快速增长，2005 年1～11 月份我国煤炭行业固定资产投资达908 亿元，同比增长75.5%；预计全年投资额可以增长65%，达到约1150 亿元；而供给紧缩因素主要是对小煤矿的关停整顿，2005 年起每年将关闭4000 家小煤矿，影响煤炭产量5000～6000 万吨。预计2006年煤炭产量增长1.26～1.36 亿吨。而煤炭需求增长动力主要来自于电力行业，预计需求总量增长1.28 亿吨左右，供需基本平衡。预计2006 年我国煤炭价格应该波动不大，全年均价可能比2005 年调整5%左右。