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利好三：美经济数据疲弱，未来金价存在反弹机会
总结近几次反弹行情，金价最大阻力位仍为1300美元/盎司关键整数点位。突
破该点位需要配合突发性事件，否则金价很难有效突破千三关口。向下看：第
一个阻力位将在1200美元/盎司-1220美元/盎司之间，前两次金价反弹起点均
落在这个点位之间。若美联储或其他经济体紧缩政策超预期，金价可能跌至第
二个阻力位1120美元/盎司。该点位为金价近一年半以来的低点，集中较多筹
码且接近成本线附近，对金价有较大支持
下中国境内金矿资产权益，新增黄金业务。盛达矿业：盈利能力出众，资源丰
富。金贵银业：业绩股价弹性均较强。刚泰控股：收购意大利品牌，跻身奢侈
品市场。金一文化：收购五大珠宝品牌，渠道优势明显
券账户持有盛达矿业股票总股本2.21%，特此提示
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[Table_StockInfo]
股票代码 股票名称 EPS（元） 投资评级 2016 2017E 2018E 上期 本期
600547 山东黄金 0.70 0.91 1.20 买入 买入
000603 盛达矿业 0.28 0.60 0.80 买入 买入
002721 金一文化 0.27 0.42 0.56 买入 买入
600687 刚泰控股 0.33 0.46 0.63 买入 买入
002716 金贵银业 0.26 0.54 0.70 买入 买入
000975 银泰资源 0.20 0.40 0.52 买入 买入
资料来源：Wind，海通证券研究所
行业研究〃有色金属行业
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1. 利空一：美联储立场转向鹰派，缩表强化紧缩预期 .. 5
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4. 利好一：地缘政治风险助涨黄金避险需求 ..... 8
5. 利好二：欧美政治风险不容忽视 ....... 9
6. 利好三：美经济数据疲弱，未来金价存在反弹机会10
7. 3季度金价将维持震荡走势 . 11
8. 风险提示 ...... 12
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图1 三轮QE美联储中长期名义债券及MBS持有量与金价变动的关系 ........ 5
图2 2017年5月31日至今美国中长期国债收益率走势（单位：%） .......... 5
图3 欧元区失业率（%） ....... 6
图4 欧元区CPI年率同比（%） ........ 6
图5 欧元区PMI指数（%） ... 6
图6 欧元GDP当季同比（%） .......... 6
图7 近一年WTI原油价格和EIA原油产量走势情况 . 7
图8 近一年美国和欧元区CPI同比情况（%） .......... 7
图9 全球石油库存居高不下 ... 7
图10 年初至今金价走势（美元/盎司）8
图11 近三年美国财政赤字不断扩大，债务危机凸显 ... 9
图12 英国失业率上升，意大利失业率居高不下（%）9
图13 2016年年初至今美国制造业和非制造业PMI（%） .... 10
图14 美国5月零售销售季调环比意外下滑（%） ..... 10
图15 美国耐用品订单同比数据再现负增长（%） ..... 10
图16 美国新增非农就业人数（单位：千人）10
图17 现货金价走势（美元/盎司） ..... 11
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表 1 2017年国际恐怖袭击时间汇总 ... 8
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