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央行MPA新监管框架的细则及影响
■MPA是金融杠杆和风险上升时代的必然要求。（1）MPA概念。2015
年12月29日央行发布《关于部署完善宏观审慎政策框架》的公告，宣
布从2016年起将现有的差别准备金动态调整和合意贷款管理机制升级
为宏观审慎评估体系（MPA）。（2）MPA制定背景。宏观层面金融深化
程度加深带来金融脆弱性增加，大量流动性在金融市场进行杠杆配臵

银行层面商业银行已经实现了事实上的混业经营，面临多重风险交织
叠加的环境。监管层面防风险去杠杆，防“脱实向虚”，监管体系较为
滞后。国际层面欧美金融去杠杆，银行业经营业绩纷纷好转，金融去
杠杆后经济逐渐恢复健康

■广义信贷和资本充足率是MPA考核重点。MPA包括资本和杠杆情况、
资产负债情况、流动性、定价行为、资产质量、外债风险、信贷政策
执行等七大方面，其中广义信贷增速和资本充足率是评估体系的核心

■银行发展模式迎来改变。（1）广义信贷收缩调整。银行压缩广义信贷
比较合理的顺序是：理财产品、对非银金融机构的同业业务资金投放、
债券/非标、贷款。纳入表外理财之后，大型银行广义信贷增速变化有
限，中小银行增速提升较多。（2）理财增速将放缓。将表外理财纳入
MPA考核实行表内外全口径监管，有助于抑制银行表内业务转向表外
实现规避MPA考核实现监管套利，或将导致银行理财增速延续16年
以来的回落态势。（3）同业业务将转型。银行将通过抛售买入返售资
产、缩减同业资产规模等来控制广义信贷增速。长期看同业创新将加
快，各行将找到自己的定位。MPA体系下，各行的差异性显现，同业
市场的资源将重新分配。（4）银行发展模式加快转变。银行发展模式
由依靠规模与规避监管的粗放经营向精细管理创新业务模式转变。银
行将更加注重经营效益，向精细管理、创新业务要效益。（5）银行业
绩分化。2017年一季度银行营收同比增速快速下滑，五大行相对稳健，
股份行下滑较大。2017年一季度上市银行净利润同比增速分化，五大
行企稳回升，股份行、城商行放缓，农商行上市后利润表现强劲

■银行监管“去杠杆、防风险”。强监管意在让银行回归本源，老老实
实做扎实银行本源业务。发布多项监管规定，旨在搭建信用风险、流
动性风险、债券投资、同业业务、银行理财等全方位的监管框架。中
小银行同业负债将承压。理财业务将进一步规范发展。委外规模变化
趋势较为温和。银行资管行业将重塑

■个股推荐。监管趋严环境下大行相对优势更显著。推荐工商银行（一
季度业绩表现好于同期。资产质量平稳）。建设银行（资产负债两端均
保持稳健增长，负债结构向存款倾斜。不良率为1.52%，环比年初持平）
■风险提示：宏观经济下滑风险/信用风险/运营风险
Table_Title
2017年05月09日
银行
Table_BaseInfo
行业深度分析
证券研究报告
投资评级 领先大市-A
维持评级
Table_FirstStock
首选股票 目标价 评级
Table_Chart
行业表现
资料来源：Wind资讯
% 1M 3M 12M
相对收益 -4.62 -8.84 3.85
绝对收益 -9.13 -9.95 13.41
赵湘怀 分析师
SAC执业证书编号：S1450515060004
zhaoxh3@essence
021-35082987
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2016-10-10
银行业2016年中报综述-营收驱动转
型，不良近期无忧 2016-09-02
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
2016-052016-092017-01
银行 沪深300
行业深度分析/银行
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内容目录
1. MPA是金融杠杆和风险上升时代的必然要求 .. 3
1.1. 什么是MPA？ ... 3
1.2. MPA出台背景 .... 3
2. 广义信贷和资本充足率是MPA考核重点 ....... 3
2.1. MPA考核体系 .... 3
2.2. MPA考核指标 .... 4
2.3. MPA考核惩罚方式 ......... 7
3. 银行发展模式迎来改变 ........... 7
3.1. 广义信贷收缩调整 ......... 7
3.2. 理财增速将放缓 .........
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