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报
告
共享汽车——为“悦”点而生的出行
新方式
——新三板专题报告
2017年09月13日
看好/维持
新三板 专题报告
投资摘要：
共享汽车的本质是汽车租赁市场的垂直细分，是消费升级下的出行新方式

们将分时租赁称为共享汽车

共享汽车发展对于需求方、供给方和政府都是乐见的

共享汽车规模初现，未来保持快速发展。普华永道估计2016初共享汽车约有
30余家企业，3万量汽车，未来年均增长超过50%，2020年规模17万量

从共享汽车的驱动因素分析，共享汽车发展已具备条件

一定规模的共享汽车企业有22家，未来共享汽车龙头或在其中。部分规模型
共享汽车企业离盈亏平衡点不再遥远

前融资额共有6.235亿元

投资策略：1、关注有互联网/上市公司、政府、整车企业背景的共享汽车企业；
2、关注大数据、人工智能、无人驾驶技术在共享汽车上应用；3、关注共享汽
车与共享单车、网约车平台的合作；4、关注新能源整车企业、公共充电桩和
公共停车场与共享平台的整合。建议关注：A股的力帆股份、海马汽车，以及
新三板的富电绿能

风险提示：很多公司处在扩张阶段，尚未盈利；受政策影响大，存在政策风险

行业重点公司盈利预测与评级
简称 EPS(元)
PE
PB 评级
16A 17E 18E 16A 17E 18E
力帆股份 0.07 0.31 0.38 44.32 27.68 22.78 1.59 强烈推荐
海马汽车 0.14 0.08 0.11 35.50 62.94 44.61 1.09 推荐
富电绿能 0.27 0.10 0.31 51.81 147.94 45.40 7.28 推荐
资料来源：公司财报、东兴证券研究所
杨若木
010-66554032 yangrm@dxzq
执业证书编号: S1480510120014
研究助理：
张卓琦
010-66554018 zhangzq_yjs@dxzq
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2017-08-25
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3、《新三板周报（2017.8.7-2017.8.13）：50亿双创债生
态调研，挂牌公司现融资新路》2017-08-15
4、《共享汽车事件点评：两部委出台《指导意见》促进
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P2 东兴证券专题报告 新三板行业：共享汽车——为“悦”点而生的出行新方式
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目录
1. 共享汽车——“慢火”的重资产共享领域 ...... 5
1.1 共享汽车——慢火的重资产共享出行悄然风行5
1.2 共享汽车兴起背后的需求、供给和政府因素 .... 6
1.3 共享汽车领域规模初现，未来将保持快速增长8
2. 从驱动因素分析，共享汽车发展已具备条件 .. 9
2.1 资源端：电动汽车、充电桩、停车位迎来发展9
2.1.1 共享汽车迎合新能源汽车发展，便捷型、低成本共享汽车最受青睐 . 9
2.1.2 公共充电桩已迎来大发展 ........... 11
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