—财务分析及财务造假识别系列读书笔记—财务分析目录
Part A：现金为王
1. 自由现金流（FCF）
2. 经营现金流（OFC）
3. 市现率（PCF）
4. 现金转换周期（CCC）
Part B： 收益性
1. 营业毛利率（GrossMargin）
2. 销售净利率（Net ProfitMargin)
3. 资产周转率（AssetTurnover）
4. 资产收益率（ROA）
5. 资产权益比率（Asset-to-EquityRatio）
6. 净资产收益率（ROE）
7. 投入资本金回报率（ROIC）
8. 股息收益率（DividendYield Ratio）
9. 市销率（PS）
Part C：成长性
1. 营收增长率（RevenueGrowth Rate）
—财务分析及财务造假识别系列读书笔记—2. 净利润增长率（NetProfit Growth Rate）
3. 每股收益（EPS）
4. 市盈率（PE）
5. PEG（市盈率相对盈利增长比率）
6. （每股收益增长率+股息收益率）/ 市盈率
Part D：财务健康状况
1. 资产负债率（Debt-to-AssetRatio）
2. 负债权益比率（Debt-to-EquityRatio）
3. 流动比率（CurrentRatio）
4. 速动比率（Quick Ratio）
5. 存货（Inventory）a. 存货增减率 b. 存货周转率
—财务分析及财务造假识别系列读书笔记—这样读年报，你就能读懂所有上市公司
Part A
打蛇打七寸，看上市公司年报也要抓重点。几百页的年报看似杂乱无章，但
只要分为核心章节和非核心章节，再去分类解读各个攻破，读懂上市公司年报就
没那么难
年报核心章节是如下图所示的四个部分：主要财务指标+管理层讨论+重要事
项+财务报告。今天先介绍主要财务指标和管理层讨论分析两个部分，看完这两
处，就可以给企业画像了——一个有业务、有财务、有规划的企业
第一部分：主要财务指标分析
下图中的财务指标，是对三年来中顺洁柔经营情况的宏观展示。那么这个数
据我们该如何进行解读？主要分三步。第一步，看收入和规模；第二步，看今年
比去年同期的增减；第三步，查看归属于上市公司股东扣非后的净利润
第一步，看收入和利润规模
这个企业在什么样的水准上面，什么样的规模。3年的时间，中顺洁柔的营
业规模从25亿长到30个亿；资产规模增幅不大，约为45亿
—财务分析及财务造假识别系列读书笔记—另外，中顺洁柔属于轻工制造 -- 造纸 -- 造纸Ⅲ类，该细分行业共有21
家上市公司，根据2016年三季报，从营收规模看，中顺洁柔27亿，排第7；营
收第一是晨鸣纸业，营收规模为160多亿；从资产规模看，中顺洁柔43个亿，
排第10；第一名依旧是晨鸣纸业，总资产857亿
第二步，看本期比上年同期的增减
就是这一年比上一年它的收入和利润是增还是减了，这是非常重要的。如果
同比增速超过30%，说明这个企业的增速不错，是个高速增长的企业；增速在
20%-30%之间，说明这是一个中等增速的企业；增速低于20%，百分之十几，甚至
是个位数，说明它的增速是一般的
中顺洁柔营收和净利增长波动大，不稳定，特别是净利润的增长，2015的增
长率曾达到30%，但这并不能说明中顺洁柔属于成长快的企业，因为2014年的净
利润只有0.67亿，是近三年来的最低值
但是既然2015年的营收和净利扭转了2012年以来下滑的颓势，这背后的原
因是什么就是我们要在后面的数据中寻找的
。。。以上简介无排版格式，详细内容请下载查看
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