以新三板市场的历史演进和发展脉络为基础,从历史进程进一步到现阶段发展状
况、功能特征、市场定位等方面进行讲述分析。结合DH公司“新三板”挂牌操作实例,
通过宏观环境、政策导向、行业前景、公司现状等企业内外部环境分析,制定了挂牌方
案。针对实际挂牌过程中遇到的各项问题,引出一套解决问题的思路,最后提出处理建
议和解决方法,为其他企业开展相关工作提供借鉴
关键词.新三板方案;挂牌实例;股改研宄
I Programne and research of GuangXi DH Co., Ltd (hereinafter
referred to as DH company) Listing on The New Thi rd Board
ABSTRACT
The development of small and medixun-sized enterprises plays an important role in the
economic construction of our country, The new third board relative to Hu and Shen
two main board market can be regarded as a subdivision of the capital market platform,The
main purpose of its construction is to provide financing for
small and medium-sized enterprises, boosting the growth of small and medium-sized enterpris
es better, in the perfect our country multi-level capital market plays an important role.
Based on the historical evolution and development sequence of the new third board
market, From the historical process to the present stage of development, functional features,
market positioning and other aspects to analysis., Combined with DH company new
third board listing operation example,Through the analysis of macro environment,policy
orientation,industry prospects,the company’s current situation, internal and external
environment, formulated the listing scheme. In view of the problems encountered in the
process of listing, some suggestions and solutions are put forward to provide reference for
other enterprises to carry out relevant work.
KEY WORDS: New Third Board Programme; Listed Example; Shareholding
Reform Research
ii 目录
镝要 I
ABSTRACT II
第一聿绪论 1
1.1选题背景 1
1.2研宄意义 1
1.3国内外研究综述1. 4研究方法 4
1.5研究内容 5
1. 6研究创新第二:t “新三板”发展贼2.1新三板市场的历史演进2- 1_ 1 “老三板”的诞生2.1.2 “新三板”简介2. 2新三板市场功能2. 2. 1新三板市场的特点2. 2. 2新三板市场的作用2. 3新三板挂牌流程及常见问题第三聿 DH公司新三板挂牌上市概况分析3. 1 DH公司概况3. 1. 1 DH公司简介3. 1.2 DH公司历史沿革3. 2 DH公司新三板挂牌上市必要性和可行性分析3. 2.1必要性3.2.2可行性3.3 DH公司新三板挂牌上市环境及条件分析3.3.1外部环境(行业、新三板市场)3.3.2内部环境(技术、人才、需求)3. 3. 3 DH公司财务状况及持续经营能力
21
III 第四聿 DH公司新三板挂牌上市方案设计
23
4.1设计原则 23
4. 2制定方案
:
23
4.2.1确定股改方式
:
23
4. 2. 2股改存在的主要问题及解决方法
24
4. 3股改后对策及发展规划
34
结论
35
参考文献 36
致谢 39
IV 广W大举工商管理硬士举位论文广W DH公旬新三JlBUHfe聛方案设计所究
第一聿绪论
1.1棚背景
在全球经济经历长期震荡、寻求再平衡的背景下,中国正通过深化改革和加快经济
结构调整推进实质性的转型之路。通过多元化金融结构转换,实现企业,特别是中小微
企业,融资途径的拓展和成本的降低,打造能够契合解决“两多两难”(民间资金多、
投资难,中小企业多、融资难)问题的资本链接平台,这一平台的搭建和发展较为重要
的工作就是加快多层次资本市场体系的建设
2012年11月8日,党的“十八大”报告中明确提出要加快发展多层次资本市场,
强调由新三板、区域性股权市场组成的场外市场将与场内市场一起,通过多样化的投资
机构、投资工具,为处于不同发展阶段的企业提供服务。2013年3月,国务院常务会议
提出金融改革要在发展多层次资本市场方面推出新举措,同年,全国中小企业股份转让
系统设立,新三板扩容至全国,是我国建设多层次资本市场迈出的重要一步。该次扩容,
为中国资本市场注入了新鲜血液,国务院的意图是利用金融手段,通过市场调节,让资
本流向最重要的地方,恢复经济结构平衡,实现中国经济转型升级的目标
建立多层次的资本市场体系是协调整个金融市场体系的基石,符合市场发展要求,
也是世界各国资本市场步入高级阶段的共同特征。新三板作为创新型企业的孵化器,其
初衷便是为帮助中小微企业在发展初期解决融资难的问题,是沪、深两市的重要补充
新三板通过逐步完善自身各项机制,包括:企业准入、交易方式、退出机制等,有希望
成为与沪深交易所同样重要的资本市场
中国需要市场重构的经济主体,在国家政策的大力扶持下,依托“大众创业、万众
创新”的时代背景,随着市场规模的日益壮大,未来新三板将成为中国资本市场的主体,
重构中国经济秩序,开创中国在世界商业格局中的新生态,引领世界经济高速发展
2016年,新三板成为全球首家达到1万家挂牌企业的证券市场。而随着新三板的不
断发展与壮大,不难想象,新三板将会是中国的又一个经济战略制高点,有望成为中国
未来的纳斯达克
1.2研宄意义
笔者目前在北京永拓会计师事务所(特殊普通合伙)广西分所工作,是一家具有证
券业务资格的会计师事务所,正牵头负责DH公司的新三板挂牌项目。因此,本文通过
DH公司新三板挂牌实例进行研究,具有以下几点意义:
1 广g大学工商管理硬士掌位论文
广西DH公旬新三《^麻方案设计费究
(1)中国建设创新型的企业成为了当前企业面临新经济浪潮的重要举措。中小企
业特别是科技型的中小企业,是市场创新的主要源泉和中坚力量,推动科技型中小企业
成长己成为推动创新型国家建设战略的关键。但是主板中小板严格的发行审核标准和复
杂的IPO程序阻碍了了大部分创新企业。因此达不到上市门槛的高新技术企业寄希望于
新三板市场。因此本文从我国市场环境现状分析,结合DH公司挂牌过程中遇到问题进
行研宄,并提出一些切实可行的解决方法和处理建议,希望帮助其顺利挂牌
(2) DH公司是一家典型的高新技术企业,具有较高的科技实力,而目前在新三板
挂牌企业之中,中小型科技创新企业挂牌数量达到2000多家,占据着重要地位。最近
几年,新三板挂牌企业数量更是成倍数激增,成为我国最火热的资本市场,在此背景下,
本文以DH公司上市挂牌实际操作项目作为研究课题,并结合新三板相关制度及理论进
行分析,能够对企业挂牌过程进行较为全面的阐述,具有较高的典型代表意义和研宄价
值
(3)新三板上市的初衷是为了解决新兴科技型企业创业初期的融资需求,这类企
业基本处于暂时利润亏损但具备高成长预期,所以新三板项目的拟挂企业绝大多数是中
小和小微企业,这些企业大多数由于处于企业初创期或成长期的早期,财务控制大多不
够完善,会计处理也存在不规范的地方,本文结合DH公司挂牌过程中遇到的财务核算
规范化、完善公司治理结构、出资瑕疵、股份改制等问题进行研宄,并提出一些切实可
行的解决方法和处理建议,希望能够对其它中小企业在挂牌过程中遇到相似问题时起到
参考借鉴意义
(4)由于从2014年3月1日起,全国企业工商年检正式取消,会计师事务所的业
务结构发生了重大变化。过去会计师事务所很大一部分业务来源于企业工商年检、验资
等传统法定项目,如今这些法定项目取消后,会计师事务所的发展方向将面临重大转型,
随着新三板市场的快速发展,新三板新兴创新业务将是会计师事务所新的收入增长点
因此,本文对于会计师事务所同行工作者来说也有着重要的借鉴参考意义
1.3国内外研宄综述
自2013年国务院发文将新三板扩容至全国以来,新三板市场崛起迅速,市场规模
日新月异,融资功能逐渐被市场认可,挂牌企业数量和投资者数量都持续增加,截至2016
年底挂牌企业数量己突破1万家,一跃成为全世界挂牌企业数量最多的证券市场,在我
国资本市场中占据重要地位,也是我国构建多层次资本市场的重要补充,受到国内外参
2 广W大学工商替理硕士举位论文
广g DH ■grq新三板挂JW方案设计研究
与者的热切关注。虽然新三板市场发展迅速,但与之相关的市场制度、交易机制、退出
机制以及理论研宄却显得相对滞后,仍在不断探索与完善之中。相关文献多集中在最近
几年,主要以国内文献为主,国外文献较少,很多学者从法律构建、交易机制、引入做
市商制度、企业估值、财务规范等方面对新三板市场进行了分析。但结合企业实例,全
面解析实务挂牌操作的文献仍然相对较少,因此此类案例具有很大的研宄价值,也正是
本文的主要研宄内容。现将部分文献研宄成果归纳如下:
(1)新三板的挂牌流程
国内有关挂牌制度的文献己有相当的研宄了,林丽宜(2012)提到,新三板挂牌需
由主办券商推荐并持续督导,由主办券商联合会计师事务所、律师事务所等中介机构帮
助企业完成尽职调查、股改并制作申请文件,经过内核程序后将申报材料报监管机构备
案,获准后,公司与股转系统公司签订挂牌协议,明确各项权利和义务。挂牌流程总时
间约5-6个月。公司挂牌后,需要持续披露公司信息。[7]王亚宁(2011)提及新三板公
司挂牌实行备案制,形成协会、券商、政府相互配合的多层监督体系,以协会自律管理
为主,券商及政府监督为辅。邢会强(2016)对新三板挂牌企业定增过程中的一些典
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