佐佑顾问 2016年中国股权激励报告摘要2016年中国股权激励报告摘要
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佐佑顾问 2016年中国股权激励报告摘要目录
第一部分 2015年宏观环境概览 .......... 3
一、市场历经前所未有剧烈波动，股权激励、员工持股成市值管理热门工具 ..... 3
二、资本冬天到来，互联网行业泡沫破灭后股权激励更为常规化 ... 3
三、中概股回归，新估值下的股权激励或将成为新一轮的人才吸引利器 ......... 3
四、上市公司股权激励政策进一步放宽，政策宽进严管 ........... 4
五、金融行业股权激励进一步放开探索，保险行业、证券行业员工持股正式开闸 . 5
第二部分 2015年A股上市公司股权激励数据统计 ...... 6
一、股权激励数量呈现大幅度的增长 ... 6
二、股权激励三大板块三分天下 ....... 7
三、股权激励民企继续领跑，占据绝大份额 ......... 8
四、股权激励蔓延各大行业，成为企业激励的必备要素 ........... 8
五、激励工具：限制性股票成为绝对主流 .......... 10
第三部分 2015年股权激励热点案例 ..... 11
一、审视市场环境、找准激励时点，节省激励成本、加大激励力度11
二、利用激励式员工持股，激发员工创业激情，促进新业务单元快速成长 ...... 12
三、证券行业股权激励迎来新一波热潮13
四、人力资本时代传统企业的合伙人机制探索 ...... 14
五、互联网企业股权分配额度再创新高，人才竞争进入白热化阶段15
第四部分 2015年股权激励实务新操 ..... 17
一、暴涨暴跌情况下的股权激励的实施时机 ........ 17
二、会计监管中涉及限制性股票折扣问题 .......... 17
三、新三板持股平台受限18
第五部分：股权激励理念 .. 19
一、股权激励内涵 ...... 19
二、实施股权激励的意义和作用 ...... 19
三、股权激励成功的四大要素 ........ 20
四、股权激励技术模型及服务内容 .... 21
第六部分：佐佑优势 ...... 23
佐佑顾问 2016年中国股权激励报告摘要第一部分 2015年宏观环境概览
一、市场历经前所未有剧烈波动，股权激励、员工持股成市值管理热门工具
2015上半年，股市迎来前所未有的黄金时代，A股中仅3股下跌，上涨率接近100%，
其中超过2235只个股涨幅超过50%，1129只个股实现股价翻番，堪称A股史上的奇迹；然
而，6月15日以来，随着杠杆资金撤出，大盘呈现股灾式暴跌，上证指数从6月12日5178.19
点至7月9日3373.54点，仅18个交易日跌幅度达35%，同时段，深证成指、创业板指数
跌幅分别为40%、43%

市场快速下跌导致国家层面参与救市，2015年7月10日，证监会要求上市公司出台稳
定股价措施，在五大措施“大股东增持、回购股票、董监高增持、股权激励、员工持股计划”
中必须选择一种。其中，董监高增持、股权激励、员工持股计划三者均是通过绑定、激发核
心人才，从而达到促进公司价值增值的目的，再次力证股权激励、员工持股等手段已日益成
为促进资本所有者和劳动者形成利益共同体、增强公司信心、完善公司治理机制的重要举措

另一方面，在股价低位实施股权激励，对上市公司而言，可以实现“双低一高”（即上市公
司、激励对象耗费低成本，达到激励对象收获高激励）的有利局面，因此2015年上市公司
实施股权激励和员工持股者相较上一年度有大幅度提升

二、资本冬天到来，互联网行业泡沫破灭后股权激励更为常规化
与此同时，非上市公司也不得不面对资本冬天的到来，如何在资本紧缺、发展困难的时
期，吸引、留住并激发核心人才，成为企业发展的重要命题。互联网行业投资泡沫破灭后，
行业出现了薪酬下滑的趋势，比如，过去几年薪资被炒到了非理性水平的电商行业薪资水平
开始回归；比如，曾经作为“暴力挖角与暴力涨薪”主战场的P2P行业，惯用高薪和期权笼
络人才，“跳槽后年收入涨幅最高超十倍”是常有的事，而如今高额的人工成本导致许多企
业不堪重负，薪资水平也已理性回归。所以，无论是企业因给不起高薪而不得不用期权画个
大饼先稳住人才，还是各轮融资方反对稀释而要求高管和核心骨干人才持股，显然股权激励
在互联网行业中已经逐步常规化

三、中概股回归，新估值下的股权激励或将成为新一轮的人才吸引利器
受国际资本市场和国内资本市场的双重影响，2015年各中概股也“跌跌不休”。同时，
33家在美上市的中概股公司（包括完美世界、世纪佳缘、久邦数码、易居、人人、世纪互
联、博纳影院、奇虎360、陌陌、中星微、航美传媒、空中网等），收到私有化要约，这一数
字达到近几年来的峰值。其中，奇虎360于去年12月17日与收购方达成的私有化协议，交
易规模高达近100亿美元，刷新中概股私有化规模之最；分众传媒于去年12月28日完成借
壳七喜控股，历时两年多的种种尝试给其他中概股回归提供有价值的借鉴

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