证券公司作为主要参与主体,如何更好地防范和控制交易过程中的风险是关键所在。因
此,需要对证券公司开展融资融券业务的风险管理要进行深入研究
本文首先对融资融券和风险管理的相关理论分别进行了阐述;其次,介绍G证券公
司的融资融券业务的开展现状及风险管理体系,以及融资融券业务对G证券公司产生的
影响;再次,基于理论分析,运用工作流程图的风险识别方法,以及专家技术评估法和
风险坐标图相结合的风险评估方法,对G证券公司融资融券业务风险进行分析,找出其
潜在风险,结合G证券公司融资融券业务风险管理实际情况分析存在的问题,为公司风
险管理进一步改进提供依据;最后,对G证券公司融资融券业务风险管理提出内部控制
改进措施及相应的外部监管保障
关键词.融资融券,风险管理,风险识别
I
西北大学硕士学位论文
^
ABSTRACT
Because of its unique leveraged transaction characteristics and short selling mechanism, it has
become the main basis for the innovation of other financial products as an innovative type of
credit transaction. It is helpful to perfect the stock price formation mechanism, the financing
of the securities market, Capital allocation, and asset pricing have played an important role.
The development of margin trading has brought new profit growth points to the securities
companies, but also enriched the way investors deal, but the margin trading is also a
double-edged swordn, which contains a small lever Mechanism to the financial system
caused by the potential risks can not be ignored. Securities companies as the main participants
in the mdn,how to better prevent and control the risk of the transaction process is the key.
Therefore, it is necessary to carry out in-depth study on the risk management of securities
companies in margin trading.
This paper first elaborates the relevant theories of margin trading and risk management
respectively. Secondly, it introduces the present situation and risk management system of G
securities company, and the impact of margin trading on G securities company. Based on the
theoretical analysis, the risk identification method of the working flow chart and the risk
assessment method combined with the expert technology evaluation method and the risk
coordinate chart are used to analyze the risk of the margin trading business of G securities
company to find out its potential risk, Finally, the paper puts forward the internal control
improvement measures and the corresponding external supervision and protection to the risk
management of margin trading of G securities company. Finally,it puts forward the measures
to improve the risk management of the securities company&39;s margin management business.
Keywords: margin trading, risk management, risk analysis
ii 1
目录
m m i
ABSTRACT II
m-M 1
1.1研究背景及意义1.1.1研究背景1.1.2研究意义1.2文献综述 2
1.2.1国外文献研究综述1.2.2国内文献研究综述1.3研究内容和方法1.3.1研究内容1.3.2研究思路与方法第二章融资融券及风险管理相关理论2.1融资融券相关理论概述2.1.1融资融券的涵义及特点2.1.2证券公司开展融资融券业务面临的风险2.1.3融资融券业务在我国的实践
v;2.2风险管理相关理论概述2.2.1风险管理概述2.2.2风险的识别方法2.2.3风险的评估方法第三章G证券公司融资融券业务情况概述3.1G证券公司基本概况和融资融券业务现状3.1.1公司基本概况3.1.2G证券公司融资融券业务发展现状3.2G证券公司融资融券业务风险管理体系3.2.1 G证券公司融资融券业务风险管理体系构建原则3.2.2 G证券公司融资融券风险管理组织架构m
西北大学硕士学位论文
3.2.3 G证券公司融资融券业务流程管理中的风险控制
23
3.3融资融券业务对G证券公司的影响
26
3.3.1有效改善公司收入结构,为公司增加新的盈利增长点
26
3.3.2优化公司客户群体结构,增强公司竞争力
26
3.3.3可能会给公司带来一定的经营风险
27
第四章G证券公司融资融券业务风险分析
28
4.1 G证券公司融资融券业务的风险识别
28
4.1.1绘制G证券公司融资融券业务工作流程图
28
4.1.2识别G证券公司融资融券业务环节的潜在风险因素
29
4.2 G证券公司融资融券业务的风险评估
34
4.2.1评估G证券公司融资融券业务的潜在风险因素
34
4.2.2 G证券公司融资融券业务风险评估结果分析
35
4.3G证券公司融资融券业务风险管理存在的问题分析
36
4.3.1市场风险控制方面
37
4.3.2信用风险控制方面
37
4.3.3操作风险控制方面
38
4.3.4业务规模风险及流动性风险控制方面
39
4.3.5法律风险控制方面
39
第五章G证券公司融资融券业务风险管理的内部改进措施及外部监管保障
41
5.1 G证券公司融资融券业务风险管理的内部改进措施
41
5.1.1针对市场风险的内部改进措施
41
5.1.2针对信用风险的内部改进措施
42
5.1.3针对操作风险的内部改进措施
44
5.1.4针对业务规模风险和流动性风险的内部改进措施
45
5.1.5针对法律风险的内部改进措施
46
5.2 G证券公司融资融券业务风险管理的外部监管保障
47
5.2.1法律监管
47
5.2.2行政监管
48
5.2.3自律监管
49
5.2.4新型监管力量
49
IV ^
第六章结论与展望 51
6.1研究结论
51
6.2存在不足及展望
52
53
附录 56
SC m 58
V
第一章绪论
第一章绪论
1.1研究背景及意义
1.1.1研究背景
在世界证券交易的历史长河中,融资融券交易可以追溯到百年以前。融资融券作为
一种新型的信用交易,出现在证券交易的舞台上,通过杠杆原理和卖空机制,放大了市
场的投资收益与风险。一方面为许多后来的金融创新产品提供了思路,另一方面促进了
股票市场的价格机制的进一步完善。与西方成熟的证券市场相比,我国证券市场起步较
晚。但随着我国证券市场的发展,融资融券业务可提高市场资金的流动性、促进资产合
理定价以及资本有效配置,使我国证券市场的融资效率功能有了显著的提升,证券市场
的发展也向成熟化迈进。2005年修订的《中华人民共和国证券法》是我国首次以立法的
形式为证券公司的融资融券业务提供法律依据。在前期的立法准备下,2008年10月5
日,证监会正式宣布开始进行试点工作,在之后近一个月测试过程中,共有11家券商
进行了融资融券交易测试,且效果良好。2010年3月19日,证监会正式批准中信证券、
国泰君安等各方面均符合条件的6家证券公司幵展融资融券业务试点,半个月后,6家
公司宣布正式开展融资融券业务。2012年4月起,证监会陆续宣布第四批获批开展融资
融券业务的证券公司,如G证券公司。截至2017年1月,经过六年的发展,我国共有
91家券商经证监会批准具有开展融资融券业务的资格,沪深两市共有950只股票可作为
标的证券。2015年6月,随着牛市的爆发,我国融资融券交易佘额增长至历史最高值
22730亿。后经历一年多的动荡下跌,截止2016年12月30日,沪深融资余额合计9392.49
亿,其中沪市融资余额5446.52亿,深市融资余额3945.97亿。不管是在传统的经纪业
务还是创新型的信用交易中,融资融券都扮演了举足轻重的作用,大大提高了券商的佣
金收入与信用收入。在为券商带来数百亿元利润的同时,还有效增加了市场活跃度
融资融券业务给证券公司带来了新的利润增长点,也丰富了投资者的选择,但融
资融券业务可能给金融体系造成的潜在风险也是不容忽视的。由于我国在制度与法律监
管上力度较轻,市场上也不乏存在一些信用等级较低的客户参与融资融券交易。融资融
券杠杆效应为股票市场带来了 2015年短暂的牛市。2015年6月,上证指数达到了 5178.19
点,当月18日,融资融券余额达到了 22730.4亿元的高点。由于杠杆效应形成证券市场
的高风险,引起了监管部门的警惕,不断限制融资融券的额度,使得余额骤减,上证也西北大学硕士学位论文
随之一路暴跌,市场中投资人的恐慌情绪滋生。至2015年8月底,融资融券余额较之
前降低了近千万亿元,同时上证指数也跌破了 3000点。此前,证券公司客户参与融资
融券业务的门槛较低,当发现有风险时,监管部门立即提高融资融券业务客户准入门槛,
并对部分违规券商进行了惩戒,受此影响证券市场价格出现大幅波动,客户恐慌性地抛
盘,对证券市场的波动又一次起到了推波助澜的作用。我国证券市场的不完善、对融资
融券监管缺少有力的监督管理机制,发展不均衡,融资融券交易的开展并未降低股价的
波动幅度,反而融资融券开展过程中所带来的风险却使股价经历了巨大的波幅
1.1.2研究意义
目前,我国证券市场已经进入了修复期与调整期,为了未来证券市场平稳向好发展,
我们就应在这一期间总结经验、吸取教训,为以后的发展打下稳固基础。虽然监管部门
己多次对融资融券业务进行严厉的整顿和调整
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