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据石英行业协会报告，2015年全球石英玻璃市场规模超过200亿元，半导
体市场规模占整个石英市场60%，光纤行业占比约20%，太阳能占比约6%，
光学、电光源分别占比约7%。根据石英股份招股说明书，2012年国内石英
玻璃市场规模53.16亿元，过去几年国内需求整体保持平稳增长，预计目前
整体需求在百亿量级；从需求结构来看，国内需求结构中电光源、光伏等
中低端领域的需求占比较高。未来光通讯、半导体等高端市场景气度有望
持续高企，国内市场的高端化也有望加快
目前全球市场主要还是由贺利氏、迈图、东曹、尤尼明、昆希等海外龙头
企业掌握，其均具备独特的技术优势，各自有其占领的领域和市场，且下
游应用领域集中于半导体、光伏、航空航天等高端领域，产品附加值高，
竞争力强。据IBISWorld统计，贺利氏、迈图、东曹2013年的全球市场份
额占比合计超过60%
石英股份、菲利华两家上市公司在技术工艺、产品结构、客户资源等方面，
均具备明显优势，收入规模领先，其盈利水平也较为突出，毛利率、净利
率均处于行业前列。随着石英行业及相关产业链的技术发展，石英股份、
菲利华等国内石英玻璃领先企业正在加速进行产业结构升级，向高端化迈
进，光纤、半导体、特种光源、光学等领域正处于快速发展通道，未来石
英玻璃高端市场的国产替代有望加速
石英股份：公司产业链完备，资源技术优势明显，产品结构向高端化持续
迈进（半导体和光纤领域电子级产品进口替代持续快速放量、特种光源比
例提升扭转光照业务开始回升），公司未来2-3年业绩将进入快速增长通道
菲利华：公司石英玻璃主要应用于光通讯、半导体、军工等高端应用领域，
技术实力突出，是国内首家通过东京电子认证的企业、军工石英纤维独家
供应商；随着新产能投放，产品结构、管理效率持续优化，持续增长可期
风险提示：原材料价格大幅上涨、光纤半导体等高端市场国产化低预期
风险提示：传统照明光源呈下滑趋势、半导体等新市场开拓低于预期；
Table_Grade 行业评级 买入
前次评级 买入
报告日期 2017-11-02
Table_Chart
Table_Author 分析师： 邹 戈 S0260512020001
021-60750616
zouge@gf
分析师： 徐笔龙 S0260517080013
021-60750611
xubilong@gf
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行业深度|建筑材料
目录索引
石英玻璃：各项性能突出，玻璃材料中的“皇冠” .... 5
石英矿石分布广泛，但国内矿体规模小、品质相对欠缺 ........ 5
高纯石英砂应用高端，提纯技术复杂，壁垒较高 ....... 6
石英玻璃性能优越、制品形态丰富，应用领域广泛 ... 7
百亿量级市场，高端领域需求高景气 ......... 8
电光源行业：从传统光源向高端、特种光源升级 ....... 9
光伏行业：石英坩埚竞争激烈，随行业景气波动 ..... 11
光通讯行业：光纤重要生产材料，景气向上、发展趋势高端化 ....... 12
半导体行业：快速增长的高端市场，技术壁垒高、认证周期长 ....... 13
航空航天行业：行业进入门槛高，产品附加值高 ..... 15
海外巨头具备技术优势，高端市场占优 .... 16
德国贺利氏：光纤领域优势明显，产业链完备......... 17
美国迈图：熔融制品水平领先，航空航天、半导体领域占主导 ....... 18
日本东曹：独一无二的不透明石英OP级产品 ......... 19
美国尤尼明：主导全球高纯石英砂市场 ........
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