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天使轮披露的金额为751万美元，较上月的1790万美元有显著的下
降
2) PE融资案例数持平，披露金额大幅下降。5月份PE市场完成融资
32起，与4月份融资案例数持平，仍处于最近两年的较低水平。此
外，本月披露的融资金额为24.83亿美元，较4月份98.14亿美元有
大幅度的下降
1） 乐视体育5月份完成B+轮融资25亿元。2014年3月，乐视体育由
单一的视频媒体网站的业务形态，发展为基于“IP运营+内容平台+智
能化+互联网服务”的全产业链体育生态型公司。2017年5月，海航
资本、中泽文化、普思投资、云峰基金等参与投资，本轮融资共25
亿元人民币，公司投后估值为240亿元
2） 挖财5月份完成融资4200万美元。挖财诞生于2009年6月的“挖财”
是国内最早的个人记账理财平台，专注于帮用户实现个人资产管理的
便利化、个人记账理财的移动化、个人财务数据管理的云端化。2017
年5月15日，挖财获得国家开发银行的股权投资平台国开金融有限
责任公司领投的4200万美元战略投资
1） 收购案例数下降，披露总金额上升。5月份，并购市场中收购、借壳
上市以及增资的案例数分别为458例、0例以及107例。收购案例数
和增资案例数均较4月有所下降。5月份458例收购案件中有338
例披露了交易金额，累计达到263.32亿美元，较4月的345例有所
下降。5月份，并购市场的收购案例中市盈率和市销率分别为21.45
倍（113个样本）和5.91倍（147个样本），较4月市盈率小幅上升
市销率有所下降。增资案例的市盈率和市销率分别为22.09倍（35
个样本）和3.49倍（39个样本）
2） 5月份制造业发生的并购案例数为59起。从标的公司所属的行业来
看，制造业、互联网以及金融是并购市场最受关注的领域。涉及金额
较大的案例包括国电南瑞拟以188亿元收购南瑞继保电气87%股权、
盈峰控股拟以74亿元收购中联重科环境51%股权、汇涌汽车拟以
53亿元收购宝信汇誉74.45%股权等
105例。而通过并购退出的案例仅为5例，其中包括奥马电器以现金7.84
亿元收购中融金49%股权，高榕资本、思诺成长投资两家机构实现退出
从行业分布来看，超过50%的退出案例集中在医疗健康、医药行业、化
学工业、IT、石油化工、制造业六大行业
VC/PE支持共计16家，获得融资约2.34亿元。重点的投资案例包括易
点天下、创捷传媒和讯众股份等。5月，共有43家挂牌企业开始进入上
市辅导，较4月有所增加，三板公司IPO进程提速
和并购方面有优良的退出记录；（2）挂牌企业财务符合创业板上市条件；
（3）产业基金参与布局，存在资源整合的空间。结合一级市场的变化，本
月我们建议关注的新三板标的包括易点天下、讯众股份等
中信证券研究部
叶倩瑜
电话：021-20262117
邮件：yeqianyu@citics
执业证书编号：S1010515040001
刘凯
电话：021-20262109
邮件：kailiu@citics
执业证书编号：S1010516050001
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一级市场2017年6月跟踪报告
请务必阅读正文之后的免责条款部分
目录
投融资市场回顾 ....... 1
VC市场回顾1
本月VC市场重点关注的大额融资：互联网直播领域 . 2
PE市场回顾4
本月PE市场重点关注的大额融资：触宝科技与挖财 .......... 5
并购市场回顾 ........... 6
退出市场回顾 ........... 8
济业投资旗下3支基金实现退出 ...... 8
新三板一级市场回顾9
PE/VC机构投资新三板情况9
新三板挂牌企业本月申报IPO和被并购的情况 ..... 10
风险因素 .... 14
一级市场2017年6月跟踪报告
请务必阅读正文之后的免责条款部分
插图目录
图1：VC/Angel每月融资案例数 ..... 1
图2：VC各轮次每月融资案例数 .... 1
图3：VC各轮次融资披露金额占比 . 2
图4：VC市场各行业融资案例数 .... 2
图5：PE市场每月融资案例数 ........ 4
图6：PE三种投资方式每月融资案例数 ...... 4
图7：PE市场各行业融资案例数 .... 5
图8：并购市场每月案例数 .. 6
图9：并购市场每月已披露收购金额数量 .... 6
图10：并购市场收购案例平均市盈率和市销率 ....... 7
图11：并购市场增资案例的平均市盈率和市销率 ... 7
图12：并购市场各行业每月发生的收购案例数 ....... 7
图13：一级市场每月通过IPO和M&A退出的案例数 ........ 8
图14：5月份一级市场各行业通过IPO退出的案例数 ........ 8
图15：5月份主要机构披露金额的退出案例数 ....... 9
图16：5月份主要机构平均每笔退出金额 ... 9
表格目录
表1：5月份VC市场融资重点案例3
表2：5月份PE市场融资重点案例 . 5
表3：5月份制造业部分并购案例 .... 7
表4：5月机构参与新三板企业投资案例 ..... 9
表5：5月上市辅导企业一览 ......... 10
表6：5月份上市公司并购挂牌公司一览表 ........... 14
一级市场2017年6月跟踪报告
请务必阅读正文之后的免责条款部分 1
投融资市场回顾
VC市场回顾
国内VC市场投融资氛围回暖。5月份，VC市场发生融资案例数为210起，较上月回
升。天使融资案例数为23起，较上月的32起有所回落。从融资金额来看，本月VC融资披
露的金额累计为50亿美元，较上月的21亿美元大幅提升。天使轮披露的金额为751万美
元，较上月的1790万美元有显著的下降
图1：VC/Angel每月融资案例数
资料来源：Wind，中信证券研究部
A轮融资案例数量仍旧稳居榜首，B轮融资披露金额最高。A轮融资的案例数从4月的
91起上升至5月份的102起，占据VC市场49%的融资案例数，B、C、D、E轮次的案例
数分别为66、23、10、8起。从融资金额来看，B轮融资累计披露的金额最高，为22.67
亿美元，占比51%；A轮、C轮和D轮累计披露金额分别为9.51亿美元、3.42亿美元和
2.59亿美元，占比分别为21%、8%和8%
图2：VC各轮次每月融资案例数
资料来源：Wind，中信证券研究部
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20-12
20-01
20-02
20-03
20-04
20-05
VC-Series AVC-Series BVC-Series CVC-Series DVC-Series E
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