产收益率不断被挤压，越来越多的国内投资者转向海外寻求投资机
会

等成熟市场的借贷利率继续维持历史低点

测中国的海外投资在短中短期内将会持续增长。短期内，美国，澳大
利亚，英国，德国和法国仍是投资的热门目的地。同时，投资者将继
续最倾向写字楼资产，酒店以及土地开发紧随其后

图1
中国海外房地产投资总额 (所有资产类别, 2009 – 2016.8)
数据来源：RCA, 戴德梁行研究部
*投资总额基于实际投资的美元价值计算，而非资产价值.
作者
大中华区研究部
陈妍斐Catherine Chen
大中华区研究部高级经理
+86 21 2208 0530
catherine.chen@dtzcushwake
联系人
范桂娟 Justina Fan
大中华区海外投资部主管
亚太区董事总经理
+852 2956 7096
justina.fan@ap.cushwake
十亿美元51525
30
20092010201120122013201420152016.1-850
100
150
200
对外投资总额(十亿美元)交易总数
2016年第三季度中国对外投资市场报告
dtzcushwake2
经济概况
第二季度，与去年同期相比，中国仍维持着自2010年以
来最缓慢的季度GDP增长率(6.7%)。尽管中国经济放
缓，非金融类的境外直接投资 (ODI) 却表现强劲，在
2016年的前八个月里，达到180.6亿美元的新高，与去
年同期相比增长53.3%。相比之下，外商直接投资 (FDI)
表现一般，同比增长仅为4.5%

境外投资资产类别
根据Real Capital Analytics (RCA) 的数据显示，写字楼
和酒店投资仍是投资者最青睐的资产类别。截止到今年八
月，写字楼市场的交易金额占中国海外交易额的一半以
上，酒店投资占据33%

写字楼凭借着其较为稳定现金流的优势成为中国投资者的
首选。在一些发达国家，比如美国，英国，写字楼租约通
常为10年以上，这大幅度降低了物业空置的风险。除此
之外，成熟市场的写字楼资产抗跌性较强，保值性也较
高。另一方面，酒店物业，虽然易受到季节因素的影响，
但在美国，其平均资产回报率相较写字楼物业更高。投资
著名酒店所带来的声誉也是酒店资产近年来受青睐的原因
之一

境外投资目的地
于今年前八个月，美国占到了中国海外地产投资总额的一
半以上。美国近期的经济复苏以及美元的强劲走势，使得
国内投资者在美国的投资量已达57%的市场份额。香
港，澳大利亚，英国，加拿大均为今年投资热门地。这五
个市场已经占到今年海外投资的97%，相较去年更集中
在发达国家门户城市，体现了今年中国投资者较为保守的
投资倾向

对于中国投资者来说英退欧恰好带来了不可多得的投资良
机。英退欧不仅给中国投资者带来了价格和利率上的优
势，同时也是收购一些优良资产难得的机会。最近的一个
例子就是深圳万科于9月在伦敦收购了Ryder Court写字
楼 。此物业为英国基金公司Henderson Group于英退欧
公投后，为了应对投资者的兑现需求而将 Ryder Court进
行出售以增加现金储备

图2
经济指标 (同比增长率)
20151月-8月 20161月-8月 12个月内趋势
GDP增长率 7.0%(二季度) 6.7%(二季度)
ODI增长率 18.2%53.3%
FDI增长率 8.7% 4.5%
数据来源：戴德梁行研究部
图 3
中国境外投资金额按资产类别分布（2016.1-2016.8)
数据来源：RCA, 戴德梁行研究部
图4
中国境外投资目的地（2016.1-2016.8)
数据来源：RCA,戴德梁行研究部
写字楼,
51%酒店, 33%
开发用地,
10%
公寓, 3%工业, 3%零售, 1%
写字楼,
51%酒店, 33%
开发用地,
10%
公寓, 3%工业, 3%零售, 1%1030
40
50
60
-
2,000
4,000
6,000
8,000
10,000
12,000
14,000
16,000
总投资额(百万美元)总交易数
百万
2016年第三季度中国对外投资市场报告
dtzcushwake3
未来展望
根据2016年前八个月相当活跃的投资交易活动，戴德梁行预测，2016年全年，中国对外大宗交易将比去年同期增长
37%，投资额有望创新高至350亿美元。随着国内基金和海外资本不断增长，海外房地产市场的资本流入狂潮才刚刚开
始

今年海外资本投资明显集中在成熟房地产市场和门户城市当中。戴德梁行预测美国，澳大利亚以及英国等发达国家在近
期内仍将是中国海外投资的热门目的地。长期来看，随着中国投资群体在海外资产管理和运营能力的不断提升，为了打
开更加广阔的投资空间，投资者可能会把眼光放在更多新兴市场中。投资的模式也将变得更加多元化，越来越多的投资
者将会尝试通过投资基金或与当地有营运管理经验的公司组成联营体等方式投资海外地产

大宗交易项目 (2016.1-2016.8)*
物业名称 国家/地区 投资者 类型 价格
(百万美元)
面积
(平方米)
日期
Strategic Hotels &
Resorts Inc
美国华盛顿特区、旧金山
等
安邦保险集团 酒店 6,500 7,571间房2016年5月
285 Avenue of the
Americas
美国曼哈顿 中国人寿联合RXR 写字楼 1,650 162,484 2016年5月
美国万通大厦 中国香港 恒大地产集团 写字楼 1,606 32,091 2016年1月
大新金融中心 中国香港 中国光大集团 写字楼 1,285 37,171 2016年2月
Salesforce大厦 美国曼哈顿 香港金融管理局 写字楼 1,150 (49%股份） 111,000 2016年8月
Bentall Centre Tower
I,II,III, IV
加拿大温哥华 安邦保险集团 写字楼 1,000 134,843 2016年5月
纽约广场一号 美国曼哈顿 中国投资有限责任
公司
写字楼 700 (49%股份) 236,431 2016年5月
One Harbour Gate 东座 香港九龙 深圳祥褀集团 写字楼 580 25,000 2016年7月
数据来源：RCA,戴德梁行研究部
*投资额大于5亿美金的交易
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