请阅读最后评级说明和重要声明 1 / 65
[Table_MainInfo]
┃研究报告┃

电子元件行业

2017-6-3
迎风进取，跨越升级
行业研究┃深度报告

评级 看好 维持

报告要点
梳理上半年电子板块，七大子板块（消费电子、LED、PCB、面板、安防、半
导体、被动器件）行业龙头表现优异。当前市场低风险偏好下龙头价值凸显，
以新创新周期引导的行业发展逻辑、长期大额研发投入实现的技术共振决定白
马企业拥有高壁垒及高成长持续性。国内优质电子企业迎风而起，对内淘汰中
小供应商，对外蚕食日、韩台企业份额，提升全球供应链配套地位。
下半年蓝筹股业绩高增长未来持续性是核心，同时高估值板块后续成长性可观，
有望在风格切换下复苏。因此下半年看好四大细分领域，建议重点把握跨越升
级的零部件龙头企业：
消费电子创新落地是今年的主旋律，产品ASP大幅改善与全球市场份额提升是
企业业绩核心驱动力。但下半年随领导品牌新机发布，企业将出现分化，创新
渗透率提升空间大的产品将维持高成长性，其中双摄、快充、无线充电、非金
属材料等均有望受益后续估值切换；
LED全球市场供给出清、竞争格局优化、产品价格企稳，在汽车照明、小间距、
MicroLED等领域旺盛需求下行业景气度延续，看好国内龙头企业业绩表现；
面板行业处于显示技术更迭期，巨头转产OLED趋势带动下，高端液晶产业大
规模向中国大陆转移，面板龙头基本面大幅改善，同时看好十三五期间内OLED
产能密集投放带来的产业链投资机遇；
集成电路行业自主可控是当务之急，全产业链在国家支持下大力推进，看好存
储器等领域的自制突破，带动国内配套产业链快速成长。
消费电子重点推荐：蓝思科技、大族激光、艾华集团、歌尔股份、欧菲光、顺
络电子、欣旺达、德赛电池；
LED行业推荐：三安光电； 面板行业推荐：京东方A、精测电子；PCB行业
推荐：依顿电子、胜宏科技、景旺电子；半导体行业推荐：长电科技、扬杰科
技。其余覆盖看好标的请见报告正文
[Table_Author] 分析师 莫文宇
(8627)65799824
mowy@cjsc
执业证书编号：S0490514090001
联系人 杨洋
(8627)65799824
yangyang4@cjsc

分析师 王平阳
021-68752215
wangpy2@cjsc
执业证书编号：S0490517050002
联系人 谢尔曼
021-68752215
xieem@cjsc

[Table_Company] [Table_QuotePic] 市场表现对比图（近12个月）
-8%
-4%
0%
4%
8%
12%
16%
2016/62016/92016/122017/3
电子元件沪深300
资料来源：Wind

[Table_Doc] 相关研究
《产业转移+消费升级，电子龙头机遇足》
2017-5-30
《集成电路景气向好，国产替代势在必行》
2017-5-21
《多因素催化 持续看好OLED行业》2017-5-14

风险提示： 1. 电子供应链企业技术进步不及预期；
2. 终端产品出货量不及预期。

请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 65
行业研究┃深度报告
目录
前言 .............................................................................................................................................. 6
上半年回顾：份额+实力，龙头企业的黄金期 ............................................................................... 7
板块业绩明确，步入成长佳期 ................................................................................................................................. 7
业绩与股价具有对应关系 ................................................................................................................................................ 7
追溯板块业绩来源：拥有把握市场的条件 ....................................................................................................................... 8
发展格局已定，龙头一跃而出 ......................................................................................................................................... 9
龙头企业把握市场，增速具有确定性 .................................................................................................................... 11
份额提升：产业转移叠加蚕食小厂，创造市场空间 ....................................................................................................... 11
实力升级：研发技术叠加产能优势，拥抱广阔市场 ....................................................................................................... 13
板块与龙头股上涨机理总结 .............................................................................
。。。以上简介无排版格式，详细内容请下载查看