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2017年6月5日
金融工程
阻力支撑相对强度（RSRS）择时及行业轮动
—— 技术择时系列报告之二
金融工程深度
在《基于阻力支撑相对强度（RSRS）的市场择时——技术择时系列报
告之一》中，我们提出了利用最高价、最低价序列的相对强弱来动态
刻画市场的阻力位与支撑位，并以日线频率在沪深300指数等指数上
进行了择时应用。本文将延续第一篇报告的思路，一方面对RSRS指
标在不同频率数据上进行择时应用，并给出合适的参数范围，另一方
面将RSRS指标应用在行业指数上，开发了基于RSRS指标的行业轮
动模型

RSRS指标原理及构建：有别于传统中对于阻力位与支撑位的定值应
用，我们从变量的角度探索它们对于未来市场涨跌预测性的价值。通
过定义阻力支撑相对强度的概念，我们设计出对未来市场收益有显著
预测性的技术指标。RSRS右偏标准分指标与市场未来2周收益率的
相关系数高达75%

RSRS指标择时频率建议：整体来看，频率越高，择时信号越多，
策略年化收益率越高，胜率逐步下降，最大回撤逐渐增加。分行情
阶段来看，趋势行情下30分钟线择时效果最佳，震荡行情则日线
择时效果最佳

RSRS指标择时参数选择：计算RSRS指标时，拟合方程样本数量
的选择更重要，频率越高，择时策略对参数（N、M、S）的敏感性
越高。从不同频率使用的历史信息长度来看，RSRS指标可能存在
适用的频率上限，大致在30分钟左右

RSRS指标行业轮动模型：与市场指数择时不同的是，行业轮动模型
不需要判断行业指数的多空信号，只需要比较行业之间的相对排序

以每月调仓，选择排名最靠前的3个行业，等权构建的行业轮动模型
年化收益31.54%，sharp比率为0.959，最大回撤为69.78%。相对
全行业等权基准的年化超额收益为10.45%，12年中有9年均跑赢基
准，年胜率达75%

RSRS择时观点及行业配置建议：鉴于目前市场处于震荡行情中，我
们主要参考日线的择时观点：上证综指、创业板指目前处于空仓状态，
沪深300、中证500处于持仓状态。根据RSRS行业轮动模型，6月
建议配置的行业为：轻工制造、食品饮料、农林牧渔

分析师
刘均伟(执业证书编号：S0930517040001)
021-22169151
liujunwei@ebscn
联系人
周萧潇
021-22167060
zhouxiaoxiao@ebscn
相关研究
《基于阻力支撑相对强度（RSRS）的市场
择时——技术择时系列报告之一》，刘均
伟、周萧潇，2017年5月
2017-06-05 金融工程
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目 录
1、阻力支撑相对强度原理及RSRS指标构建 ...... 4
2、 RSRS指标在不同频率上的择时应用 . 5
2.1、择时频率：根据行情特征选择合适的频率5
2.2、参数选择：高频择时对参数敏感性更高 .. 10
3、基于RSRS指标的行业轮动模型 ....... 12
4、结论与投资建议 ......... 18