CHINA SECURITIES RESEARCH
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[table_main] 行业动态模板 证券研究报告?行业动态
3GPP重要会议提速5G进程，光通信板
块关注度持续提升
行业动态及本周关注
上周指数表现回顾
上周通信板块上涨2.47%。其中通信设备上涨1.46%，通信运营
上涨8.79%

同期上证综指下跌0.17%，深证综指上涨0.59%。创业板指上涨
1.13%，中小板指上涨0.58%

本周重点关注
鹏博士、中兴通讯、中际装备、光迅科技、通宇通讯、星网锐捷、
国脉科技
关注：大唐电信
本周投资持续关注
中际装备：收购苏州旭创，晋升数通光模块领
军者
事件
公司发布公告，发行股份收购苏州旭创并募集配套资金经证监会
并购重组委审核，获得有条件通过

公司拟收购苏州旭创100%股权，切入光模块领域，发行股份购
买资产和募集配套资金发行价皆为13.55元/股；交易对价28亿
元，合计发行2.07亿股；同时募集配套资金不超过4.9亿元，合
计发行不超过0.36亿股；交易对方承诺2016年-2018年扣非归母
净利润不低于1.73、2.16、2.79亿元

简评
传统主业承压，拟收购苏州旭创，切入光模块领域
中际装备主营产品为电机定子绕组制造装备，产品主要应用于电
机生产行业，是国内电机绕组制造装备的领军企业之一，主要客
户为国内大型家电企业的配套电机产商以及各类工业、汽车电机
生产企业。近年来，受国内经济增速放缓影响，公司主业装备需
[table_invest] 0428 维持 增持
武超则
wuchaoze@csc
010-85156318
执业证书编号：S1440513090003
崔晨
cuichen@csc
010-85130410
执业证书编号：S1440514080008
于海宁
yuhaining@csc
010-85130652
执业证书编号：S1440513090013
发布日期： 2017年03月13日
市场表现
[table_industrytrend]
-14%
-9%
-4%
1%
6%
11%
16%
21%
16/2
/22
16/3
/22
16/4
/22
16/5
/22
16/6
/22
16/7
/22
16/8
/22
16/9
/22
16/1
0/22
16/1
1/22
16/1
2/2217/1/22
通信上证指数
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通信[table_page] 通信
行业动态研究报告
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图1：通信板块表现（2017.03.06~2017.03.10）
资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部
求不振，电机绕组装备制造行业低迷，加之市场竞争激烈，公司经营面临压力。2014年度、2015年度及2016
年1-8月，上市公司实现归属于母公司股东的净利润分别为816.55万元、559.40万元及342.79万元，呈现下降
趋势，因而开启了转型之路

2016年9月10日，公司发布公告，拟以发行股份收购高速光模块厂商苏州旭创100%股权，切入光模块领
域

苏州旭创：数通光模块龙头，受益数通100G高增长
国际领先的高速光模厂商，40G/100G占比超8成。苏州旭创为国际领先的高速光模块厂商，主营产品为
10G/25G/40G /100G高速光模块，主要应用于云计算数据中心、无线接入以及传输领域

数通光模块龙头，100G时代占先机。苏州旭创目前主要面向数据中心市场，2015年来自于云计算服务商
亚马逊和谷歌的收入超6成。苏州旭创为数通光模块绝对龙头，2016年，公司在全球数通市场的份额约10%，
仅次于Finisar和Oclaro。2015年，苏州旭创40G单模光模块全球出货量最大；公司领先市场，2015年初前已