文本描述
摘要
近年来,随着知识经济和科学技术的不断进步,科技、文化作为一种新兴的
资源逐渐被人们所关注,而文化创意产业能够将二者融合在一起,相互支撑、相
互促进,使得文化创意产业受到各个国家和地区的重视,逐渐成为我国乃至国际
间战略竞争的重要因素。我国明确表示,要大力推动文化创意产业的发展,使其
成为我国国民经济的支柱性产业。文化创意企业的快速发展,离不开两个要素,
融资和投资,Modigliani和Miller提出的MM理论认为,在完善的资本市场中
融资和投资决策是没有关系的。但在现实的资本市场中,由于存在信息不对称、
委托代理等不完善因素,企业的融资势必会对投资产生影响,出现投资不足或投
资过度等非效率投资现象。
由于我国文化创意产业起步较晚,发展还不成熟,文化创意企业的规模普遍
较小,大多中小企业为主,并且企业内部无形资产比重较高,缺乏有效的有形
资产抵押物,这一特性使得文化创意企业很难获得资金,面临严重的融资约束问
题。在缺少外部资金支持,内部资金又不富裕的情况下,文化创意企业的投资决
策会受到诸多限制,进而导致企业的非效率投资,不利于其长远发展。因此,研
究我国文化创意企业的融资约束及其对投资效率的影响具有十分重要的理论和
现实意义。
本文首先对国内外关于融资约束及其与投资效率的研究现状进行系统的梳
理,接着阐述了融资约束和投资效率的相关理论,然后在结合我国实际情况的基
础上,分析文化创意企业融资约束的影响因素及其投融资现状,进而提出本文的
研究假设。本文W我国182家文化创意企业上市公司2012-2014年的数据为研究
对象,主要运用因子分析、数据包络分析法、Richardson的投资期望模型和多
元线性回归方法,借助de巧2.1、spssl7.0统计软件进行数据分析,对我国文化
创意企业融资约束及其与投资效率之间的关系进行研%。
研巧结果表明,我国文化创意企业普遍存在融资约束问题和非效率投资行
为;投资不足现象较投资过度现象严重;融资约束越严重,越容易发生投资不足
现象,融资约束是引起文化创意企业投资不足的重要因素。最后,根据W上的实
证分析及相关结论,本文提出了一些针对性的建议,为缓解文化创意企业融资约
束和非效率投资提供指导。
关键词:文化创意企业;融资约束;投资效率;投资不足;投资过度
。。。。。。以上简介不含段落格式
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