媒体关系管理既是投资者关系管理的重要内容，也是投资者关系管理
实现的重要手段，而上市公司可持续发展离不开完善的投资者关系管
理。

随着中国资本市场的发展，中国投资者群体的日益成熟和股权文
化的普及，投资者关系管理逐渐成为上市公司实现可持续发展不可或
缺的工作内容。本论文主要以浙江上市公司为调查样本，对中国上市
公司投资者关系管理和媒体关系管理的发展历史、现状和存在问题作
了研究，着重研究了媒体关系管理在上市公司可持续发展中的重要
性、实现路径和现实意义。

经过研究，中国上市公司已基本具备投资者关系管理意识，并建
立起一定的工作制度，在已建有公司网站的 2269 家上市公司中，有
1891 家公司建设有投资者关系管理频道，占比达 83.34%；而在媒体
关系管理方面，接受调查的浙江 83 家上市公司中，有 64 家企业的控
股股东或实际控制人表示非常重视媒体关系管理，占比达 77.1%。但
大多数企业的媒体关系管理制度还不够完善，方式比较单一，需要进
一步提升管理水平。

本论文以采用样本调查方法，结合实证研究，较为系统地阐述了
媒体关系管理的概念、方法、意义，为上市公司面对媒体关系管理这
样一个比较新型的课题提供了一个较为完善的解决方案，是目前已有
的研究中较为系统的论述。

关键词：投资者，媒体，关系，管理，可持续，发展

第 1 章：投资者关系管理概述
1.1 投资者关系管理由来
投资者关系管理是资本市场发展到一定阶段的产物，而美国作为世界上最早创立证券市
场的国家，也自然而然成为投资者关系管理的先驱者。

早在 1792 年，纽约证券交易所的前身纽约股票交易所就宣告成立，但一直到 1920 年代，
个人投资者才真正参与股票交易，即便如此，当时的证券市场个人投资者仍然是少数有钱人。

一直到二十世纪中叶，美国在经历了两次世界大战和两次经济大萧条后，经济开始进入一个
长期复苏、增长阶段，经济增长的同时，债券利率却在走低，而各个产业蓬勃发展，人们开
始考虑投资这些企业发行的股票。到二十世纪五六十年代，社会公众大量参与股票市场，大
量的投资者出现了。

一开始发现投资者关系管理重要性的是一些生产终端消费品的大企业，如汽车、电器，
这些企业发现他们的股票投资者同时也有可能是他们产品的消费者，为了将这些投资者转化
为消费者，他们开始有意识地加强和投资者的沟通，投资者关系管理的雏形就此形成。

但真正意义上的投资者关系管理，则是随着公众股东力量的不断壮大，股东意识的不断
提升，企业认识到不重视股东关系处理会对企业发展形成制约。但面对大量公众股东，原有
的只与少数大股东沟通的方式已经不合时宜，他们意识到必须借助于专业力量或公共媒介来
实现投资者关系管理，帮助他们发布定期财务报告并进行解读、召开股东大会、与投资者沟
通等，并逐渐扩展到与证券分析师、监管部门、大众媒体的沟通、公司治理、公共关系管理
等方面，形成真正意义上的投资者关系管理。

1.2 投资者关系管理内容
中国证监会发布的《上市公司投资者关系管理指引》中，对投资者关系管理工作职责作
了如下描述：一是分析研究。统计分析投资者和潜在投资者的数量、构成及变动情况；持续
关注投资者及媒体的意见、建议和报道等各类信息并及时反馈给公司董事会及管理层。二是
沟通与联络。整合投资者所需信息并予以发布；举办分析师说明会等会议及路演活动，接受
分析师、投资者和媒体的咨询；接待投资者来访，与机构投资者及中小投资者保持经常联络，
提高投资者对公司的参与度。三是公共关系。建立并维护与证券交易所、行业协会、媒体以
及其他上市公司和相关机构之间良好的公共关系；在涉讼、重大重组、关键人员变动、股票
交易异动以及经营环境重大变动等重大事项发生后配合公司相关部门提出并实施有效处理
方案，积极维护公司的形象。

同样在该指引中，对上市公司与投资者沟通的内容作了详细规定：一是公司的发展战略，
包括公司的发展方向、发展规划、竞争战略和经营方针等；二是法定信息披露及其说明，包
括定期报告和临时公告等；三是公司依法可以披露的经营管理信息，包括生产经营状况、财
务状况、新产品或新技术的研究开发、经营业绩、股利分配等；四是公司依法可以披露的重
大事项，包括公司的重大投资及其变化、资产重组、收购兼并、对外合作、对外担保、重大
合同、关联交易、重大诉讼或仲裁、管理层变动以及大股东变动等信息；五是企业文化建设
等。

投资者关系管理的目的主要有几方面：一是促进公司与投资者之间的良性关系，增进投