封面文章
未来五年的投资之路
未来五年的投资之路消费和投资之间的再平衡 3月17日上午，十二届全国人大一次会议将举行闭幕会，会后国务院总理李克强与中外记者见面并回答记者提问。在谈到如何达到经济目标时，李克强重点强调了中国当前的有利条件就是巨大的内需。众所周知的是，改革开放几十年以来中国经济高速增长的机制是一种典型的“低价工业化...
新兴行业 掘金宝地
新兴行业 掘金宝地在今年两会上，多项提案着眼于“美丽中国”这一主题，新能源、新材料等新兴行业被多次提及。 新兴行业成掘金宝地 对此，国投瑞银认为，本届“两会”多项提案皆聚焦“美丽中国”主题，体现了此前高污染、高消耗、低效率的经济发展模式已难以为继，新一届管理层又非常关注战略性新兴产业的发展，并已经...
节能环保奏响投资主旋律
节能环保奏响投资主旋律“好风凭借力，送我上青云”。一轮主题投资机会的出现，离不开相关的政策的出台，有了政策的支持，该行业也就迎来了高速发展的机会。近期本轮环保产业的活跃也不例外，其与国家环保产业政策息息相关。 主题投资正当时 十八大报告提出“大力推进生态文明建设”，为未来勾画出一个天蓝、地绿、水净，人...
文化产业投资升温
文化产业投资升温文化产业成地方两会热点 数据显示，针对文化产业的投资显示出强劲势头，2012年度文化产业来自银行信贷的额度超过1000亿元，企业股权融资约为400亿元，各级政府的补贴和奖励资金约为300亿元，17家文化企业上市募资超过100亿元。 国泰君安认为，在今年的“两会”期间，作为近年来热...
城镇化建设投资热点
城镇化建设投资热点近期，十八大报告中提出“要牢牢把握扩大内需这一战略基点，加快建立扩大消费需求长效机制，释放居民消费潜力，保持投资合理增长，扩大国内市场规模。”而在刚刚落幕的两会中，政府工作报告中指出“要坚定不移地把扩大内需作为经济发展的长期战略方针，充分发挥消费的基础作用和投资的关键作用。”可见...
观察
隐性负债是中国面临最大的中长期风险
本轮中国债务风险始于2008年的全球金融危机。金融危机后的2008-2010年间，中国总体杠杆率上升了30个百分点。上一轮财政刺激计划，以及信贷宽松相应推升了政府部门和金融部门的杠杆率。而截止2011年，除54个县级政府没有政府性债务外，全国省、市、县三级地方政府性债务余额共计1...
控房价须另辟蹊径
控制房价，从供求关系的角度看，可以运用的手段无非是两种，一是抑制需求，二是扩大供给。不少人建议通过扩大供给来平抑房价，认为其比用行政手段（如限购政策）更合理有效。但市场化手段的扩大供给，看似对调控房价的效果会十分明显，但同时可能会助推未来房地产泡沫的加速破灭，给经济社会留下更多的...
影子银行
如今影子银行的总规模为23.8万亿元，相当于GDP总规模的46%，信贷总量的25%。影子银行在2012年托起了融资的半边天，可以说没有影子银行就没有今天经济的复苏。 影子银行大行其道，有其历史因缘。首先，2010年起，中国的货币政策进入了量化收缩阶段，政府通过信贷额度来管理宏观环...
底特律房产崩溃给我们一碗醒酒汤
底特律房地产崩溃，财政破产，与之相应的是，中国大城市房价还在继续上涨，京沪广深领衔，这两种镜像值得国人反思。 记得2008年金融危机后，美国底特律别墅售价两元钱还没人买，一晃五年过去，底特律的财政也破产了，房子依然不值钱。当地时间3月14日，美国密歇根州州长斯奈德对外宣布，将由州...
封面故事
投资
梁伟文：未来三到五年经济会好转
梁伟文：未来三到五年经济会好转初见梁伟文，他身着黑色西装，鼻子上架着一副细框眼镜。曾经是基金经理出身的梁伟文，先后在花旗、高盛、瑞士宝盛三家机构任职，目前是瑞士宝盛银行北亚区首席执行官。在访谈尚未开始，梁伟文便谦和地笑着向记者说道：“我的普通话不标准，请谅解。”随后他讲着一口流利的英语，向记者聊起了2013年...
黄金挂钩产品发行量减少
黄金挂钩产品发行量减少2013年初的国际黄金价格从2012年末的高点连续下滑逾2个月，截至3月7日，国际黄金现货价格和2012年末相比一度下挫超过15%，这和2012年初的国际金价的大幅反弹行情可谓大相径庭。国际金价的连续下跌对黄金挂钩结构性理财产品的发行也形成一定的影响。 普益财富的统计数据显示，2...
银行代销暴露两大问题
银行代销暴露两大问题自去年末以来，数家商业银行被爆出代销的第三方投资产品到期无法兑付，银行代销第三方投资产品的风险开始露出“冰山”一角。其中，甚至出现了银行客户经理向客户私自兜售第三方投资产品的情况。客户资金被以代销的形式投入第三方理财计划；有的是理财经理私下和客户发生资金往来，理财资金甚至进入员工...
黄海洲：A股二季度初大有机会
黄海洲：A股二季度初大有机会“2013 年经济增速对A 股造成的负面影响将显著减弱，但股市反弹空间仍决定于市场资金面好转状况以及新一轮经济体制改革的推出时间和力度。”中金公司首席策略师黄海洲介绍，改革经济，继续出发，实际上是重新出发的概念。这里面做得好的这些国家，能够有改革红利，做得不好的国家，可能会遇到非...
地产股仍是主旋律？
地产股仍是主旋律？回顾A股的过去三年，有点象北京的天气，很差、很糟糕。偶尔的市场反弹是促成的各种因素犹如一股大风吹出了“蓝天”，让大家看到了一丝曙光，但是随后困难和问题仍然存在，是一个比较艰难的过程。在两会前夕推出的“国五条”调控政策，被认为是房地产板块目前的最大利空，3月4日房地产板块也曾以大面...
告诉你，私募基金这样买
对于大多数投资者来说，“私募”二字并不陌生，但是具体到申购，投资者对其中的很多细节问题并不了解。 好买基金研究中心研究员李歆对此研究颇多，他说，在我国大部分的私募基金是通过信托公司来发行的，投资人将资金委托给信托公司，然后信托公司会聘请私募基金的管理公司做基金实际的运作管理，然后...
观望情绪浓厚 信用债基可关注
观望情绪浓厚 信用债基可关注市场围绕2300点展开激烈争夺，多空双方略显胶着，市场成交量相对萎缩，投资着观望浓厚。基金市场方面，股市普跌行情使得基金投资总体失水。 基金经理股市展望 华泰柏瑞基金认为，“新国五条”显示出本轮调控具有前瞻性，但行业自身的韧性决定了全年投资不差，预测全年地产投资增速在19%左右。...
私募离开展公募业务有多远？
私募离开展公募业务有多远？随着证监会表示拟允许券商、保险、阳光私募开展公募基金业务。门槛逐渐放开，国内的私募基金距离开展公募业务究竟还有多远呢？ 门槛与现状 不过，这些要开展公募基金业务必须满足一些基本条件，主要包括：3年以上证券资产管理经验；治理内控完善；经营状况良好、连续三年盈利；没有违法违规行为；成...
多空分级“玄机”何在
多空分级“玄机”何在自2007年第一只分级基金——国投瑞银瑞福分级问世以来，分级基金迅速发展壮大，成为市场关注的焦点，并实现了由封闭向开放、由复杂向简单、由主动管理向被动跟踪指数以及由股票向债券的演变。随着分级产品的发展，其在投资标的、期限以及能否配对转换等方面出现了大量的分化，可以说是“百花齐放、...
政策特征凸显 棉市难改震荡
在内外棉市总体宽松背景下，随着春节后棉企、纺企复工，以及储备棉净投放量上升，令前期国内棉市流通环节一度出现的偏紧格局逐步得到改善，预计进入3月基本面环比2月略为宽松；另外，受美联储QE3今年走向不明朗、3月抛储新棉传闻、以及郑商所整治市场秩序等影响，期市看多心理动摇，投资资金纷纷...
贵金属或将迎来上涨新行情
贵金属或将迎来上涨新行情国内自春节以来，黄金受到市场诸多因素影响，其属性变化较为复杂，市场情绪打压金价持续走低。近期市场的焦点聚焦在美国的货币宽松政策，是否提前结束现有的宽松政策，市场预期层出不穷，在这种情况下，美联储方面表示资产购买计划的收益明显超过了潜在的成本，货币政策对经济增长提供重要支持，短期内...
“论道”新国五条
“论道”新国五条继2月20日出台“新国五条”之后，国务院办公厅3月1日发布楼市调控实施细则。该细则包括提高第二套住房贷款的首付款比例和贷款利率；个人售房严格按转让所得的20%征税。调控升级对于地产行业究竟是利好还是利空？业内对其能否有效遏制房价尚存争议。听听业界的声音怎么说。 正方： 上海易居房...
陈光标：特立独行的慈善人
陈光标：特立独行的慈善人陈光标： 江苏黄埔再生资源利用有限公司董事长，于1996年创立南京金威利电子医疗器械有限公司，2000年组建江苏黄埔投资有限公司。多年来积极投身社会慈善事业，从事大量社会公益活动，10年来向慈善事业捐款捐物累计17亿余元。连续三年进入中国慈善家排行榜前十位，全国“五一”劳动奖章获...
“cs”战的秘笈
企业打响“cs”战，没搞错吧？这里的“cs”，可不是Counter-Strike（《反恐精英》），而是“customer service”（客户服务）。出色的客户服务是最好的企业品牌，能够使企业拥有超强竞争力。 客户服务很简单，甚至简单到荒谬的程度。虽然它简单，但要不断为客户提供...
老板们怎样骗你钱？
老板们怎样骗你钱？六个中国故事， 同一个“地沟油文化”。从这些故事里，你可以看到上市公司的老板们是怎样欺骗股东的。 某制药公司。2001年，它的业务零碎，市值只有7亿港元。董事长曾在中央某部工作，跟石油进口有关系。我在UBS当研究部主管。某日，他托人约我吃饭。饭毕，董事长说，上周是他的生日，他想送...
细谈安培经济学
细谈安培经济学第二次当选日本首相的安培晋三给日本财政和货币政策带来巨大的变化。货币政策方面，在安培的压力之下，日本央行已经正式宣布将通货膨胀的目标提升到2%，为此市场预测日本央行后期将采取更为激进的“弱日元”货币政策。财政政策方面，2013年1月份初，安培抛出了规模1168亿美元（约占日本20...
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