企业的各级决策者都要经常面临财务方面的重大选择。不 仅越来越多的私营企业决策者如此，公共部门也是这样。财务 决策和财务计划是任何商业企业成功的关键。任何一项商业运 作计划都必须有一个保障运作细节得以实施的财务计划与之相 适应。例如，某家具制造商计划在来年的每个月都能生产和销 售2 5套特别样式的三件套组合家具，那么企业必须考虑满足生 产所需原材料、机器设备和人工。显然，有许多影响计划实施 的重要因素，包括产品设计、劳动力和市场营销活动。然而， 要想使运作计划得以实施，最重要的是财务方面的考虑。如果 不能在适当的时间取得适当数量的资金，就不可能采购到所需 原材料、雇佣到所需劳动力和购买到合适的机器设备。一项财 务计划不能正确实施，商业计划就得随之做出调整。因此，虽 然商人们要做出许多重要的决策，尤其是那些与他们所在企业 的成败休戚相关的决策，但对企业来说最重要的是财务计划和 财务决策。 如果说财务管理的所有方面对企业运作成功都很重要的话， 那么与资本投资相关的决策无疑是最重要的。在面临资本投资 决策时，必须在不同方案之间做出一个选择。例如，可能有三 种性能相同的设备，只是在诸如采购价格、工作寿命、运行成 本以及故障率方面存在差别，该企业只需其中的一种，这样就 得决定购置哪一种是最合适的投资。即使只有一种具有特殊性 能的专用设备，也同样存在不采购该设备的方案。不能在各种 方案之间做出正确选择，可能会使企业的成本增加很多，从而 影响企业的盈利能力。 更确切地说，投资决策的意义可归结于下面几个因素： • 资本投资一般要占用企业大量资金。 • 资本投资通常将对企业未来的现金流量产生重大影响 尤其是那些要在企业承受好几年现金流出之后才可能产生现金 流入的投资。 • 很多投资的回收在投资发生时是不能确知的，因此，投 资决策存在着风险和不确定性。 • 一旦作出某个投资决策，一般不可能收回该决策，至少 这么做代价很大。 • 投资决策对企业实现自身目标的能力产生直接影响。 从上述几点可以看出，投资决策可以决定企业的未来。糟 糕的投资决策能置企业于死地，所以，根本的办法就是经过深 思熟虑并在正确原理指导下作出正确的决策。另外，由于每年 投资活动的规模非常庞大，投资决策对整个经济体系会产生重 大影响。例如， 1 9 9 1年英国制造业净资本支出额高达1 3 0亿英 镑。 本书旨在提供一些方法以帮助决策者进行投资决策。另外， 我们还要讨论使用这些方法可能会碰到的问题以及各种方法使 用的限制条件。本书提供的方法不能保证每项投资都能成功， 但它们确实能使投资决策与企业目标保持一致，并将决策建立 在大量信息的基础上。尤其是投资评价方法给决策者提供了对 各种投资机会进行评价、排序和比较的严谨的分析框架。如果 每年都要进行投资活动，那么这些评价方案的严谨分析框架是 很重要的。