MBA硕士毕业论文《信息_价格调整与市场有效性》(60页).rar摘要 2008年中旬，香港交易所(股票代码:0388)股票股价达到80元每股，由于该 公司的特殊性，该公司考虑进行股票拆股并征求市场意见。市场有关人士预测，港交 所股票可能会拆股，市场对此议论纷纷。 本文采用事件研究法来解释股票拆股公告的影响，并评价拆股的公告对市场及个 股的影响。 由于有效市场假说描述了价格是怎样反映信息的，因此它成为非常有用的理论分 析工具的基础，这些理论分析工具，通过价格来观察不同类型的消息对市场及个股所 产生的影响。 市场价格对新信息将做出调整是肯定的。但，如何分离出这个新信息的影响，是 一个困难的工作。有效市场假说认为，市场价格的调整完全反映了新信息所产生的影 响。 从而＂事件研究＂方法(FFJR事件研究)成为一个重要的分析方法，＂事件研究＂ 方法是利用市场收益率数据来分析当某一些特别事件发生时对股票价格的影响.本 文通过事件研究方法实证分析香港股票市场股票拆股公告对上市公司的股票价格影 响，实证结果表明，上市公司公告拆股，股价发生的变化是由拆股公告这一事件引起 调整的。 最后，根据实证结果推测认为，4家拆股的上市公司股票市场表现未能达到半强 式有效。本文能收集到的历史上香港市场上市公司拆股数量仅18家，数据完整样本 更少，难以对整体市场有效性进行更进一步的分析。但是，通过对四家公司的市场行 为分析，使我们对香港市场的局部是市场行为有了认识，对未来整体认识市场有一定 启示。 本文选取了香港上市的4家曾经拆股过的上市公司作为样本公司。 关键词:拆股；有效市场假说；事件研究；新信息；价格调整